Sprawozdanie_Zarzadu_jedn_za

Sprawozdanie Zarządu z działalności

za okres od 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA  za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku 
 
 
 
2 
Spis treści 
 
Informacje określone w przepisach o rachunkowości ......................................................................... 4 
Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno finansowych oraz zdarzeń o nietypowym 
charakterze, a także perspektywy w najbliższym roku obrotowym ..................................................... 4 
Charakterystyka struktury aktywów i pasywów jednostkowego sprawozdania finansowego, w tym z 
punktu widzenia płynności emitenta.................................................................................................... 7 
Istotne czynniki ryzyka i zagrożenia ze wskazaniem ich zagrożenia dla Spółki ................................. 8 
Cele i zasady zarządzania ryzykiem finansowym ............................................................................. 10 
Oświadczenie o stosowaniu zasad ładu korporacyjnego oraz systemów kontroli wewnętrznej i 
zarządzania ryzykiem ........................................................................................................................ 17 
Wskazanie nazwy i siedziby jednostki dominującej wyższego szczebla sporządzającej 
oświadczenie albo sprawozdanie na temat informacji niefinansowych obejmujące emitenta i jego 
jednostki zależne ............................................................................................................................... 18 
Informacje o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym 
charakterze dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów 
administrujących oraz o zobowiązaniach zaciągniętych w związku z tymi emeryturami, ze 
wskazaniem kwoty ogółem dla każdej kategorii organu ................................................................... 19 
Wskazanie postępowań toczących się przed sądami ....................................................................... 19 
Informacje o podstawowych produktach, towarach i usługach, a także rynkach zbytu i zmianach w 
tym zakresie w danym roku obrotowym ............................................................................................ 19 
Informacje o rynkach zbytu i źródłach zaopatrzenia z określeniem uzależnienia od jednego odbiorcy 
lub dostawcy ...................................................................................................................................... 21 
Informacje o umowach znaczących .................................................................................................. 21 
Powiązania organizacyjne i kapitałowe z innymi podmiotami oraz główne inwestycje wraz z opisem 
ich finansowania ................................................................................................................................ 22 
Opis organizacji grupy kapitałowej emitenta ze wskazaniem jednostek podlegających konsolidacji 
oraz opis zmian w organizacji grupy kapitałowej emitenta wraz z podaniem ich przyczyn .............. 22 
Informacja o istotnych transakcjach zawartych z podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż 
rynkowe ............................................................................................................................................. 22 
Informacja o zaciągniętych lub posiadanych pożyczkach i kredytach .............................................. 22 
Informacja o udzielonych pożyczkach............................................................................................... 24 
Informacje o udzielonych lub otrzymanych gwarancjach i poręczeniach ......................................... 24 
Informacje o emisji papierów wartościowych w okresie objętym raportem....................................... 25 
Objaśnienie różnic między prognozami, a osiągniętymi wynikami finansowymi .............................. 25 
Ocena i uzasadnienie sposobu zarządzania zasobami finansowymi, zdolności wywiązywania się z 
zaciągniętych zobowiązań oraz określenie zagrożeń z tym związanych i działań jakie podjęto w celu 
im przeciwdziałaniu ........................................................................................................................... 25 
Ocena realizacji zamierzeń inwestycyjnych w porównaniu do posiadanych środków z 
uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze finansowania ......................................................... 27 
Ocena wpływu czynników o nietypowym charakterze na wynik Spółki ............................................ 27 
Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju przedsiębiorstwa i 
perspektyw rozwoju z uwzględnieniem elementów wypracowanej strategii rynkowej ..................... 28 
Ważniejsze zdarzenia mające znaczący wpływ na działalność oraz wyniki finansowe  emitenta w 
roku obrotowym lub których wpływ jest możliwy w następnych latach ............................................. 29 
Opis zmian w zasadach zarządzania przedsiębiorstwem................................................................. 30 
Umowy z osobami zarządzającymi przewidujące rekompensaty z tytułu zakończenia współpracy  31 
Wartość wynagrodzeń, nagród i korzyści należnych osobom zarządzającym i nadzorującym ........ 31 
Akcje Spółki posiadane przez osoby nadzorujące i zarządzające: ................................................... 32 
Informacje o umowach mogących zmienić proporcje posiadanych akcji .......................................... 32 
Informacje o kontroli programów akcji pracowniczych ...................................................................... 32 
Wskazanie zdarzeń, które wystąpiły po dniu, na którym sporządzono roczne sprawozdanie 
finansowe, nieujętych w tym sprawozdaniu, a mogących w znaczący sposób wpłynąć na przyszłe 
wyniki finansowe emitenta ................................................................................................................ 33 
Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnień, w 
szczególności prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji ................................................ 33 
Sposób działania walnego zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia oraz opis praw 
akcjonariuszy i sposobu ich wykonywania, w szczególności zasady wynikające z regulaminu 

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA  za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku 
 
3 
walnego zgromadzenia, jeżeli taki regulamin został uchwalony, o ile informacje w tym zakresie nie 
wynikają wprost z przepisów prawa .................................................................................................. 33 
Główne założenia opracowanej polityki wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania oraz 
polityki świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty powiązane 
z tą firmą audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych usług niebędących 
badaniem ........................................................................................................................................... 33 
Rekomendacja dotycząca wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzenia badania w zakresie 
spełnienia obowiązujących warunków, a w przypadku, gdy wybór firmy audytorskiej nie dotyczył 
przedłużenia umowy o badanie sprawozdania finansowego – rekomendacja w zakresie 
sporządzenia w następstwie zorganizowanej przez emitenta procedury wyboru spełniającej 
obowiązujące kryteria ........................................................................................................................ 34 
Informacja o liczbie odbytych posiedzeń komitetu audytu albo posiedzeń rady nadzorczej lub 
innego organu nadzorującego lub kontrolującego poświęconych wykonywaniu obowiązków 
komitetu audytu ................................................................................................................................. 34 
Informacje o ważniejszych osiągnięciach w dziedzinie badań i rozwoju .......................................... 34 
- nie dotyczy ...................................................................................................................................... 34 
Informacje o udziałach własnych ...................................................................................................... 34 
Informacje o posiadanych przez jednostkę oddziałach..................................................................... 34 
Dane odnośnie daty zawarcia umowy z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdania oraz 
łącznej wysokości wynagrodzenia wynikającego za badanie sprawozdania finansowego .............. 34

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

Eurotel S.A. z siedzibą w Gdańsku przy Kartuskiej 391 wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego

Rejestru Sądowego, prowadzonego przez Sąd Rejonowy Gdańsk-Północ w Gdańsku, VII Wydział

Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000258070, Regon: 191167690, NIP:

586-158-45-25, powstała 1 czerwca 2006 r. jako kontynuacja Eurotel Sp. z o.o. która rozpoczęła

działalność we wrześniu 1996 r.

Od 30 czerwca 2010 roku kapitał zakładowy Spółki wynosi 749 651 PLN w całości wniesiony i opłacony.

Ewidencja księgowa prowadzona jest wg MSSF/MSR od stycznia 2008 roku. Szczegółowe zestawienie

finansowe zawarte jest w sprawozdaniu finansowym załączonym do Raportu Rocznego za 2025 rok.

Na dzień 31.12.2025 roku Emitent sporządza skonsolidowane sprawozdanie finansowe, z uwagi na fakt

posiadania 100% udziałów w Viamind Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie od 1 stycznia 2013 roku.

Zakup 70% udziałów tej spółki przez Eurotel SA nastąpił w 2009 roku.

Spółka 2Way Sp. z o.o. z siedzibą w Gdańsku w której Eurotel SA posiada 100% udziałów objęta jest

konsolidacją metodą pełną.

Informacje określone w przepisach o rachunkowości

Informacje na ten temat zawarte są w niniejszym sprawozdaniu lub pozostałych elementach Raportu

Rocznego za 2025 rok.

Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno-finansowych oraz zdarzeń o

nietypowym charakterze, a także perspektywy w najbliższym roku obrotowym

Jedną z podstawowych pozycji określających efektywność działania Eurotel SA są „przychody ze

sprzedaży produktów”. Ewidencjonowane są tu przede wszystkim prowizje za umowy i aneksy do nich,

które są podpisywane z klientami operatora T-Mobile w salonach sieci Eurotel. Ewidencjonowane są tu

również prowizje za sprzedaż usług operatora telewizji Canal+ oraz inne mniejsze jednostkowo pozycje,

związane z refakturowaniem niektórych kosztów (np. czynszów).

Dotychczasowe zasady współpracy z operatorem T-Mobile ulegały w ostatnich latach systematycznej i

znaczącej, strukturalnej zmianie. W przeciągu dwóch lat, doszło do wprowadzenia nowego systemu

prowizyjnego, który już wcześniej był testowany na zasadzie pilotażu, a w 2024 roku stał się

obowiązującym systemem, który w miarę upływu roku obejmował coraz większą ilość punktów

sprzedaży. W roku 2025 był już przez cały czas jedynym systemem rozliczeń dla całej sieci.

Operator T- Mobile wdrożył nowy model zarządzania siecią sprzedaży polegający na eliminacji jednego

poziomu dystrybucji, którymi były sieci jego agentów (takie jak sieć Eurotel). Dotychczasowa forma

współpracy dopuszczała samodzielne prowadzenie sklepu przez agenta jak i sprzedaż w modelu

Operator – Agent – Sub agent (przedstawiciel).

Nowa strategia operatora polega na bezpośredniej współpracy i rozliczeniach z podmiotem

prowadzącym sklep. W przypadkach, kiedy to Eurotel nie jest podmiotem prowadzącym sklep,

przychody Emitenta pochodzą tylko z mniejszej części premii za realizację celów dodatkowych.

Większość prowizji w formie ryczałtu jest przekazywana przez operatora bezpośrednio do podmiotu

prowadzącego sklep. Agent (Eurotel) otrzymuje wynagrodzenie dodatkowe z tytułu współpracy ze

swoim przedstawicielem, tylko w sytuacji, kiedy jego punkt sprzedaży osiąga określone przez operatora

cele.

Efektem finansowym takiej zmiany jest wzrost przychodów generowanych przez kanał sklepów

własnych i stopniowe zmniejszanie się przychodów z kanału przedstawicielskiego. Taki model

premiowania, powoduje z jednej strony większą presję na samodzielne prowadzenie sklepów, bez

udziału przedstawiciela. Z drugiej strony wymaga zaangażowania większych zasobów i rozbudowy

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

struktur regionalnych oraz zwiększa koszty stałe takiej działalności i ryzyko jej prowadzenia. Efektem

wprowadzenia tego modelu było zwiększenie ilości sklepów własnych Eurotel do 54 na koniec 2025

roku z 46 na koniec 2024 roku.

Wynagrodzenie, będzie rekalkulowane po 4 miesiącu następującym po miesiącu, w którym doszło do

zawarcia Transakcji Sprzedaży.

Rekalkulacje głównie uzależnione są od tego, czy klient nadal korzysta z sieci komórkowej lub czy

dostarczono wszystkie wymagane dokumenty do umów.

Prowizja należna dla partnerów sieci Eurotel jest im wypłacana w nowym systemie bezpośrednio przez

operatora.

Koszty prowizji obcych stanowią koszt zakupu usług obcych, w sprawozdaniu z całkowitych dochodów

prezentowane są w pozycji „koszt wytworzenia sprzedanych produktów”.

Kategoria „sprzedaż towarów” wykazuje wielkość sprzedanych towarów – głównie telefonów

komórkowych i akcesoriów do nich, w ramach współpracy z operatorem jak i niezależnie od niej. Na

telefonach z tzw. abonamentem Spółka nie uzyskuje marży w przypadku sprzedaży razem z umową. W

przypadku sprzedaży telefonu bez abonamentu marża jednak już występuje.

Obecnie sprzedaż urządzeń promocyjnych prowadzona jest w oparciu o system rozliczeń za towar na

zasadzie „towaru obcego” – sprzedaż towaru będącego własnością T-Mobile i na rzecz T-Mobile przy

zastosowaniu kas fiskalnych działających w ramach sieci Eurotel. Tylko część towaru sprzedawana jest

jako towar własny Eurotel SA.

Inny mechanizm występuje w sprzedaży usług Canal+ i dekoderów służących do odbioru sygnału

telewizyjnego, gdzie towar wydawany jest klientowi na zasadzie użyczenia i nie jest w ewidencji

towarowej obciążającej stan magazynowy Spółki. Ewidencja i sprzedaż towaru odbywają się w

systemach operatora.

Większość urządzeń oferowanych w salonach sieci Eurotel jest własnością danego operatora i dopiero

po 720 dniach (jak np. w T-Mobile), jeśli nie jest sprzedana w ofercie promocyjnej, staje się własnością

Eurotel na podstawie wystawionych dokumentów sprzedaży, ale nadal może być sprzedana jako typowy

towar handlowy.

Urządzenia, które są własnością T-Mobile nie są ewidencjonowane w obrotach za sprzedaż towarów,

ewidencja zapasu znajduje się w zewnętrznym systemie magazynowym udostępnionym przez T-

Mobile, obciążając jednak limit kredytowy Eurotel SA.

Poza segmentem iDream pozostałe segmenty działalności wykazały niewielkie spadki uzyskiwanych

przychodów.

W raportowanym okresie dokonano otwarcia jednego salonu w ramach segmentu iDream (współpraca z

Apple).

Liczebność salonów T-Mobile oraz Canal+ była na zbliżonym poziomie jak w poprzednim roku, przy czym

zmiany w ilościach salonów w ramach danych sieci sprzedaży są zjawiskiem naturalnym i stale

występującym.

Raportowany 2025 rok był pierwszym pełnym okresem sprawozdawczym w którym funkcjonowały już w

pełni zmienione struktury własnościowej salonów w segmencie T-Mobile. Część salonów prowadzonych

dotychczas przez partnerów handlowych, została przejęta bezpośrednio przez Eurotel i funkcjonuje jako

punkty własne (na podstawie umów najmu).

Zatrudnienie na podstawie umów o pracę w Eurotel SA wynosiło na koniec 2025 roku 335 pracowników

zaś w 2024 roku było to 303 osoby. Dalszy wzrost ilości zatrudnionych, spowodowany był głównie przez

zmiany w strukturze właścicielskiej sieci T-Mobile w ramach Eurotel i większej liczbie salonów własnych.

Ilość używanych przez indywidualnych użytkowników kart SIM jest mniejsza niż łączna ilość

raportowana przez operatorów, gdyż część z aktywnych kart jest kartami firmowymi, a wiele kart służy

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

do obsługi różnego rodzaju urządzeń m2m (alarmów, zdalnych urządzeń pomiarowych, GPS itp.). Mimo

to oznacza to, że statystycznie prawie każdy dorosły mieszkaniec Polski ma już telefon komórkowy

(numer telefonu), a niektórzy mają nawet więcej niż jeden.

Na obecnym etapie rozwoju cywilizacji i podstawowej jej charakterystyce jaką jest mobilność, telefon

komórkowy jest niezbędnym narzędziem do wykonywania codziennych czynności i trudno

funkcjonować obecnie bez posiadania takiego sprzętu. Bez telefonu trudno dzisiaj korzystać z usług

bankowych czy też dokonywać zakupów w internecie. W działalności gospodarczej posiadanie telefonu

komórkowego to standard i niezbędny wymóg.

Dostarczanie rozwiązań telekomunikacyjnych w tym zakresie przez spółkę oznacza, że ich działalność

nie jest zagrożona potencjalnym brakiem zapotrzebowania na oferowane usługi i produkty.

W ostatnim okresie zauważyć można tendencję do mniejszej migracji klientów między poszczególnymi

operatorami, co wynika z większej dbałości o posiadana bazę klientów przez operatorów i świadczy o

większej dojrzałości rynku. Nie ma już tak widocznych drastycznych „wojen cenowych” na oferty, a

raczej pojawia się tendencja do akumulowania posiadanych zasobów i lepszego ich wykorzystywania

poprzez różnego rodzaju oferty uzupełniające podstawowe usługi.

Nie bez znaczenia jest zmiana struktury wiekowej potencjalnych użytkowników. Dla kolejnego

pokolenia, coraz bardziej niezbędne jest posiadanie telefonu komórkowego, a próg wieku wejścia do

grona abonentów, stale ulega obniżaniu.

Rynek kart SIM jest już jednak na tyle dojrzały, że nie należy oczekiwać znaczących dynamik zmian w

ilości kart SIM. Operatorzy również prowadzą tego rodzaju politykę, aby stabilizować przychody

osiągane przez swoje sieci sprzedaży.

Główną strategią operatorów jest obecnie oferowanie dodatkowych usług (telewizja, internet, różnego

rodzaju inne usługi jak np. ubezpieczenia), które z jednej strony mają podnosić marżę na kliencie, a z

drugiej strony służyć dalszemu jego uzależnieniu od danego operatora. Korzyścią dla klienta jest

możliwość uzyskania atrakcyjnych rabatów oraz mniejsza ilość dokumentów (łatwość rozliczeń).

Wielkości sprzedaży osiągana w stacjonarnym kanale sprzedaży jest już na tak wysokim poziomie, że

bez zwiększenia się rynku na skutek zmian w ofercie, trudno oczekiwać większych wzrostów w salonach

stacjonarnych. Obserwuje się od jakiegoś czasu, rynkowe zmniejszanie się ilości odwiedzin klientów w

dużych centrach handlowych. Dodatkowo inne sposoby docierania do klienta jak sprzedaż

bezpośrednia (call center) czy też sprzedaż on-line powodują dalszą erozję sprzedaży w tym kanale.

Wprowadzanie „wirtualnych” e-Sim kart pozwala na duplikowanie posiadanych numerów przez

dotychczasowych użytkowników, którzy wykorzystują te karty kolejnych urządzeniach.

W kategorii producentów telefonów komórkowych z którymi spółka współpracuje, Apple jest wiodącym

producentem na rynku i zajmuje czołowe miejsca w różnego rodzaju rankingach na świecie w zależności

od okresu badania czy też kategorii porównawczej. Spółka współpracuje więc z największymi

podmiotami w swojej kategorii na rynku.

Następuje już od kilku lat, systematyczny wzrost znaczenia usług niegłosowych w przychodach

operatorów, co związane jest z jednej strony z coraz lepszą ofertą na dostęp do mobilnego Internetu

(zarówno cenową jak i jakościową) oraz dominacji w udziale rynkowym przez smartfony, które do

wykorzystania swojej pełnej funkcjonalności potrzebują dostępu do sieci bezprzewodowej. Operatorzy

starają się również prezentować oferty konwergentne, które oferując dodatkowe korzyści dla klienta,

jednocześnie bardziej go wiążą ze sobą. Wartością dla klienta w takich ofertach jest zwykle atrakcyjny

upust od ceny łącznej za wszystkie oferowane usługi.

Coraz powszechniejsze wprowadzanie standardów 5G, a więc bardzo szybkiego internetu mobilnego,

powodować będzie pojawienie się kolejnych zastosowań telefonii mobilnej, które do tej pory

ograniczane były barierą przepustowości. Większość obecnie oferowanych na rynku urządzeń posiada

możliwość korzystania z sieci 5G, które zasięg systematycznie rośnie. Starsze standardy jak 3G są

powoli wyłączane z eksploatacji przez operatorów.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

Charakterystyka struktury aktywów i pasywów jednostkowego sprawozdania

finansowego, w tym z punktu widzenia płynności emitenta

Zysk netto Eurotel S.A. za rok obrotowy 2025 wynosi 3.917 tys. zł, odpowiednio za rok 2024 wynosił

14.109 tys. zł. Suma bilansowa na dzień 31.12.2025 r. wynosi 157.865 tys. zł, w 2024 roku wynosiła

162.976 tys. zł. Zmiany w kapitale własnym ogółem za rok 2025 r. wynoszą (-) 10.822 tys.zł, za rok

2024 r. wynosiły (-) 884 tys. zł. Zmiany środków pieniężnych w roku 2025 (-) 19.769 tys. zł, w roku 2024

odpowiednio (+) 14.068 tys. zł.

Aktywa trwałe Eurotel SA na dzień 31 grudnia 2025 r. osiągnęły poziom 44,6 mln zł w porównaniu do

56,4 mln zł na dzień 31 grudnia 2024 r. Tym samym stanowiły one 28,2% aktywów ogółem w roku

2024 oraz odpowiednio 34,6% aktywów ogółem roku 2024.

Aktywa obrotowe Eurotel SA na dzień 31 grudnia 2025 r. wyniosły 113,3 mln zł w porównaniu

do 106,6 mln zł na dzień 31 grudnia 2024 r. Tym samym stanowiły one 71,7% aktywów ogółem w roku

2025 oraz odpowiednio 65,4 % aktywów ogółem roku 2024.

Pasywa: Kapitał własny Eurotel SA na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz 31 grudnia 2024 r. wyniósł

odpowiednio 54,5 mln zł oraz 65,3 mln zł i stanowił odpowiednio 34,5% i 40,1% pasywów ogółem.

Zobowiązania długoterminowe Eurotel SA na dzień 31 grudnia 2025 r. oraz 31 grudnia 2024 r.

wyniosły odpowiednio 15,1 mln zł oraz 10,6 mln zł i stanowiły odpowiednio 9,5% i 6,5 % pasywów

ogółem. Główną pozycję zobowiązań długoterminowych stanowią zobowiązania z tytułu umów najmu,

wycenionych według MSSF16.

Zobowiązania krótkoterminowe dotyczące umów najmu na dzień 31 grudnia 2025 roku wyniosły 6,1

mln zł, na dzień 31.12.2024 roku wynosiły 6,0 mln zł i stanowiły odpowiednio 3,9 % oraz 3,7% pasywów

ogółem.

Stabilność działania Spółki w dłuższej perspektywie czasu, to strategia uniezależniania się od

jednego podmiotu jak i branży.

Współpraca z Apple i uzyskanie statusu Autoryzowanego Sprzedawcy (Apple Premium Reseller) tej

marki od 2013 roku, umożliwiła zbudowanie sieci sprzedaży salonów klasy Premium. Działalność ta

prowadzona jest pod własną marką iDream. Oprócz tego współpraca ta pozwala na jej rozwijanie

również w innych obszarach związanych z obsługą klienta jak serwis sprzętu marki Apple, rozwiązania

biznesowe (w tym jego finansowanie czy szeroko pojęta obsługa serwisowa) oraz branża edukacyjna

jako partner Apple, oferująca rozwiązania dla placówek oświaty i nauki.

Serwis sprzętu Apple działający również pod marką iDream jest ogólnopolskim serwisem i posiada

autoryzację do dokonywania napraw gwarancyjnych i pogwarancyjnych sprzętu Apple. Sieć serwisowa

liczyła siedem serwisów (w tym dwa samodzielne), a pięć punktów odbioru zlokalizowanych w salonach

iDream. Serwis obsługuje klientów detalicznych, ale również instytucjonalnych (np. ubezpieczyciele,

większe korporacje) z którymi są podpisane umowy o tego rodzaju usługi. Posiadanie statusu Premium

przez serwisy iDream jest potwierdzeniem ich najwyższych standardów obsługi.

Świadczenie usług serwisowych pozwala na bardziej kompleksową i lepszą jakościowo obsługę klienta.

Przychody z tytułu prowadzenia serwisu przy stosunkowo wysokich kosztach jego obsługi oraz

systematycznie malejącej skali napraw z tytułu coraz lepszego (mniej awaryjnego) sprzętu, powodują

przy niskich marżach z tytułu realizowanych usług, problemy z utrzymaniem rentowności.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

Kolejnym samodzielnym kanałem sprzedaży w ramach segmentu iDream jest sklep internetowy

działający pod nazwą iDream.pl Sklep ten jest stale rozwijany i jego potencjał może rosnąć nie tylko w

związku z rozwojem całego potencjału rynku e-commerce, ale również ze względu na zmiany w

preferencjach zakupowych klientów i coraz większemu udziałowi sprzedaży on-line.

Sklep internetowy działa na bardzo konkurencyjnym rynku, na którym marże realnie są jeszcze niższe

niż w sieci salonów detalicznych, a koszty działalności wymagają dużych wydatków na reklamę oraz

profesjonalną obsługę. Uzyskanie dodatniej marży w działalności specjalistycznego sklepu jakim jest

iDream.pl przy wynikającym z tego ograniczonym asortymencie towaru, skutkuje funkcjonowaniu na

marżach bliskich rentowności, mimo zwiększających się systematycznie przychodów.

Działalność w ramach współpracy z Apple na koniec 2025 roku oparta była na sieci 13 salonach klasy

Premium (APR). Otwarty został jeden salon iDream w raportowanym roku.

W ramach iDream istnieje również biuro handlowe do obsługi biznesowej znajdujące się w Warszawie

oraz biuro handlowe w Gdańsku.

W Warszawie funkcjonuje również dodatkowo biuro do obsługi rynku edukacyjnego.

Istotne czynniki ryzyka i zagrożenia ze wskazaniem ich zagrożenia dla Spółki

Istotne czynniki ryzyka dotyczą stabilności wielkości sieci sprzedaży oraz warunków jej funkcjonowania.

Czynniki te zależne są w największym stopniu od operatora, który ustala warunki współpracy, nadaje

autoryzacje i ma prawo do ich cofnięcia. Warunki finansowe (prowizje i zasady ich wypłacania), również

zależą od decyzji operatora, choć w pewnym stopniu muszą one uwzględniać również istniejące warunki

rynkowe obowiązujące np. w innych sieciach komórkowych oraz umożliwiać utrzymanie sieci sprzedaży.

Na dzisiaj nie ma już dwustronnych umów z partnerami (Eurotel – partner), gdyż wszystkie zostały

wypowiedziane w 2024 skończył się ich okres wypowiedzenia. Zostały zastąpione umowami

trójstronnymi Agent (Partner) – T-Mobile – Eurotel (Partner Sieciowy). Są zawarte na czas nieokreślony

z 6 miesięcznym okresem wypowiedzenia. Umowa agencyjna między T- Mobile, a Eurotel ma 12

miesięczny okres wypowiedzenia.

Nie istnieją obecnie przesłanki dotyczące wypowiedzenia umów o współpracy z operatorem o których

Zarząd miałby wiedzę.

Doświadczenia związane z sytuacją pandemiczną potwierdziły, że funkcjonowanie sieci sprzedaży

opartej na partnerach takich jak spółka, pozwala na zachowanie możliwości obsługi klientów w sytuacji,

kiedy większość salonów bezpośrednio prowadzonych przez operatora (głównie w dużych galeriach

handlowych) jest zamkniętych na skutek wspomnianych ograniczeń. Ryzyko jest wtedy jest bardziej

rozłożone i nie występuje koncentracja obsługi jedynie w większych lokalizacjach.

W przypadku wypowiedzenia przez operatora umowy na konkretny punkt sprzedaży należący do Eurotel

lub jego partnera, takie wypowiedzenie przenoszone jest na tego partnera.

Rynek na jakim działa Eurotel SA w większości przypadków jest rynkiem regulowanym i zamkniętym.

Oznacza to, że trudno jest nowym podmiotom wejść na taki rynek. Warunki jego funkcjonowania

określane są co prawda rynkowo, ale szczegółowe zasady działania są jednak bezpośrednio ustalane

np. przez danego operatora telekomunikacyjnego. Wprowadzane oferty promocyjne zaburzają naturalne

procesy rynkowe i powodować mogą przykładowo, że w słabych miesiącach może się pojawić dobra

sprzedaż i odwrotnie.

System prowizyjny ma natomiast bezpośredni wpływ na efektywność ekonomiczną poszczególnych

salonów. Dochodowość salonów nie musi być jednak bezpośrednio z nim związana – salony mogą być

dochodowe nawet jeśli oferta operatora nie jest najlepsza w danym okresie lub rynek nie jest nastawiony

prokonsumpcyjnie. Znaczenie ma odpowiednia promocja, okres w jakim ona obowiązuje, dostępność

produktów (telefonów), indywidualne podejście do klienta w danej lokalizacji realizowane przez

konsultantów prowadzących dany salon, co przekłada się na osiąganie celów określanych przez

operatora.

Czasami występuje również odwrotna sytuacja, to znaczy oferta operatora nie zawsze jest dobrze

przyjmowana przez rynek tak, jakby można było oczekiwać (co może wynikać np. z lepszych ofert u

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

konkurencji lub innych czynników). Na pewno jednak atrakcyjność oferty i dostosowany do niej przekaz

marketingowy, pozwalają na lepsze postrzeganie danej promocji i przez to zwiększają potencjalną ilość

klientów jaką można obsłużyć. W takiej sytuacji, nawet mniej doskonały system rozliczeń może być

wystarczający, aby zapewnić oczekiwany poziom przychodów dla sieci sprzedaży. Reasumując, nie

istnieje jeden czynnik gwarantujący osiąganie konkretnych rezultatów sprzedażowych i zwykle jest to ich

kompleks, występujący w odpowiedniej proporcji i czasie.

Operatorzy w sposób sterowany regulują wielkością przychodów i zysków swoich sieci sprzedaży w

zależności od sytuacji rynkowej, co z jednej strony zapewnia stabilność działania, ale jednocześnie

utrudnia osiągnięcie ponadprzeciętnych wyników, nawet w sytuacji, kiedy sprzedaż byłaby bardzo dobra.

Oprócz powyższych czynników również nasycenie rynku oraz sama sytuacja makroekonomiczna

wpływają również na potencjał sprzedaży. Każdy z tych czynników jest czynnikiem zewnętrznym,

niezależnym od Eurotel. W zależności od odbioru oferty operatora i jej atrakcyjności na rynku, Spółka

osiąga w danym okresie lepsze lub gorsze wyniki sprzedaży i jest to czynnik o większym wpływie niż

nasycenie rynkowe. Dobra oferta jest w stanie sprowokować wyższy popyt mimo istniejącego nasycenia.

Do czynników zewnętrznych należy również zaliczyć sytuację w samym otoczeniu rynkowym. Koszt

nabycia telefonu komórkowego nie jest już dzisiaj co prawda barierą dla klienta, zwłaszcza przy

możliwości nabycia go za pomocą finansowania zewnętrznego, jednak chęć do zakupów klientów jest

odzwierciedleniem ogólnej sytuacji na rynku. Korzystanie z telefonii mobilnej jest obecnie niezbędne dla

prowadzenia jakiejkolwiek aktywności nie tylko zawodowej, ale i prywatnych kontaktów. Okres izolacji i

zamknięcia gospodarki podczas pandemii jeszcze dobitniej wykazał znaczenie technologii mobilnej nie

tylko w pracy, ale i w życiu. Trudno sobie było wyobrazić w tym czasie codzienne funkcjonowanie lub

pracę bez możliwości komunikacji na odległość. Obecnie telefonia komórkowa nie ma alternatywnego

konkurenta w sposobie mobilnego komunikowania się. To czynniki wpływające osłabiająco na negatywne

oddziaływanie elementów zewnętrznych. Dalszy rozwój technologii zarówno, jeśli chodzi o

funkcjonalności sprzętu jak i coraz wyższą szybkość przesyłania danych w sposób mobilny (5G),

skutkować będą rozszerzaniem rynku na skutek większej ilości potencjalnych zastosowań lub

zastępowaniem przez technologie mobilne już istniejących rozwiązań. Nowe projekty jak e-SIM, czy

płatności za pomocą telefonów, to kolejne etapy rozwoju technologicznego i wiązania się z klientem

poprzez coraz szerszą funkcjonalność zastosowań.

Konkurencja wśród operatorów telefonii komórkowej przejawia się z jednej strony na coraz bardziej

rozbudowanej ofercie kilku połączonych w pakiety usług, a z drugiej strony na zachętach dla klientów

innych sieci, do zmiany operatora. Oferty łączonych usług to różne treści jakie można nabyć dodatkowo

oprócz łączności głosowej, dostępie do Internetu, przechowywaniu i transferze danych w chmurach,

oferta sprzedaży energii (i innych mediów), telewizja i portale muzyczne oraz dostęp do różnych

rozwiązań nie tylko mobilnych, ale i stacjonarnych, usługi dodatkowe (często niezwiązane z komunikacją

mobilną jak np. ubezpieczenia). W większości przypadków oferta jednak oparta jest na podstawowej

usłudze w postaci transmisji głosowej i internetowej (cyfrowej).

Promowanie cech wyróżniających danego operatora jak np. najlepszy zasięg (coraz mniej istotny w

związku z dobrym pokryciem siecią przez każdego operatora), najlepsza jakość transmisji danych

(szczególnie istotne w przypadku internetu i transmisji danych), czy jej szybkość (5G), są elementami

mającymi dodatkowo przekonać do wyboru oferty tego właśnie operatora. Wynika to z faktu, że oferty

działających na rynku operatorów są jednak w dużej mierze porównywalne lub większe różnice między

nimi są często trudne do wskazania.

Niezależnie od powyższych czynników, wyniki sprzedaży można poprawić przede wszystkim dzięki

dobremu i odpowiednio intensywnemu przekazowi marketingowemu oraz wysokiemu poziomowi obsługi

klienta w danym salonie sprzedaży.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

Cele i zasady zarządzania ryzykiem finansowym

Czynniki ryzyka finansowego

Działalność prowadzona przez spółkę naraża ją na różne ryzyka finansowe: ryzyko rynkowe

(obejmujące ryzyko walutowe i cenowe), ryzyko kredytowe oraz ryzyko utraty płynności. Ogólny

program zarządzania ryzykiem ma na celu minimalizować potencjalnie niekorzystne wpływy na wyniki

finansowe EUROTEL S.A. Zarząd na bieżąco ustala zasady zarządzania ryzykiem oraz politykę

dotyczącą konkretnych dziedzin.

Główne obszary ryzyka występujące w działalności spółki można podzielić na ryzyko zewnętrzne i

wewnętrzne.

Ryzyko wewnętrzne, to przede wszystkim ryzyko kredytowe (kredyt kupiecki) związane ze współpracą

z partnerami tworzącymi własną sieć sprzedaży. Spółka zabezpiecza się przed tym ryzykiem otrzymując

od kontrahentów zabezpieczenia w formie weksli lub innych instrumentów (gwarancje, poręczenia,

wpisy na hipoteki itp.).

Podobne ryzyko dotyczy innych odbiorców towaru, a ryzyko to ograniczane jest poprzez obrót

gotówkowy lub przedpłaty za towar (zwłaszcza w przypadku nowych czy też jednorazowych

kontrahentów). Stosowane są też mechanizmy oferowane przez wyspecjalizowane instytucje jak

ubezpieczyciele wierzytelności o ugruntowanej i sprawdzonej renomie.

Nie są praktykowane instrumenty w postaci factoringu ze względu na wysokie ich koszty w stosunku do

stosowanych marż handlowych (szczególnie w obrocie hurtowym) i wynikającego z tego braku

praktycznego zastosowania w związku ze specyfiką rynku na jakim działa Spółka.

Spółka korzysta również z ubezpieczeń linii kredytowych udzielanych swoim klientom.

Wyspecjalizowane instytucje pobierają opłaty za tego rodzaju usługi w zależności od oceny ryzyka.

Skala udzielonych poręczeń związana jest z oceną danego kontrahenta i sytuacją na rynku w branży w

jakiej działa. Wydarzenia związane ze zwiększeniem ryzyka w związku z klęskami żywiołowymi jak

epidemia czy działania wojenne, pokazują, że parametry te mogą się zmieniać w czasie i wpływać na

zdolność do finansowania obrotu gospodarczego. Obniżenie ratingu nawet z przyczyn niezależnych od

Spółki i ograniczenie w ten sposób dostępu do finansowania działalności może nastąpić z dnia na dzień

i spowodować w przypadku braku własnych zabezpieczeń finansowania, gwałtowny spadek sprzedaży.

Posiadanie własnych zasobów finansowych lub linii kredytowych w rachunku bieżącym, może

skutecznie zabezpieczać przed chwilową utratą płynności w takich przypadkach.

Ryzyko zewnętrzne to ryzyko związane ze zmniejszeniem rynku lub jego siły nabywczej oraz ryzyko

wzrostu znaczenia konkurencji.

Ryzyko rynkowe jest związane ze zwiększonym nasyceniem rynku użytkownikami telefonów

komórkowych. Obecnie praktyka gospodarcza wskazuje jednak na prawidłowość wymiany telefonu

komórkowego najczęściej w przedziale od 1 do 3 lat, a więc wystarczającym dla zapewnienia

cykliczności sprzedaży. Przy podobnym nasyceniu rynku, następuje więc naturalna rotacja towarem

gwarantująca stabilność sprzedaży na określonym poziomie.

Ryzyko konkurencji na rynku związane jest z działalnością innych operatorów czy producentów sprzętu,

którzy intensywnie oddziaływają na rynek oraz innych kanałów sprzedaży w ramach tego samego

operatora czy producenta. Powodować to może ograniczenie wielkości sprzedaży, a skutkować będzie

zmniejszeniem przychodów i zysków.

Istnieje również ryzyko zewnętrzne związane z uzależnieniem od jednego dostawcy, którym jest np.

operator sieci komórkowej lub producent (i wynikającej z tego małej możliwości negocjowania warunków

współpracy) oraz od uzależnienia się od jego oferty, która nie zawsze może być wystarczająco

atrakcyjna dla rynku. Spółka wspomagają ofertę rynkową danego partnera handlowego swoją wartością

dodaną poprzez realizację wytycznych dotyczących oczekiwanych celów i standardów obsługi klienta.

Od operatora czy producenta sprzętu (telefonów) zależy jednak w największym stopniu ostateczny efekt

sprzedażowy poprzez tworzenie oferty oraz działania marketingowe.

Ograniczenia dotyczące wielkości sieci, jak i uzależnienie od jednego dostawcy jest częściowo

niwelowane przez możliwość współpracy i rozwoju również w ramach sieci innych operatorów, jeśli

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

działalność taka nie jest prowadzona przez jeden i ten sam podmiot gospodarczy. Spółka Dominująca

skorzystała z tego prawa przejmując sieć działającą w ramach operatora PLAY, tworząc Grupę

Kapitałową ze spółką Viamind Sp. z o.o..

Znaczący wpływ operatorów telekomunikacyjnych na działalność spółki wpływa na ich możliwość

prowadzenia działalności w danej lokalizacji lub nawet całej sieci sprzedaży. Spółki nie mają realnej

możliwości prowadzenia swojej działalności bez akceptacji ze strony operatora.

Współpraca w innych obszarach działania i rosnąca skala tego zjawiska oraz podejmowane kroki w celu

poszukiwania kolejnych aktywności, mają służyć minimalizowaniu wspomnianego efektu uzależnienia

od jednego partnera. Przykładem tego jest m.in. współpraca z Apple i prowadzenie sieci salonów

sprzedaży tego producenta. Prowadzone są działania w celu rozwijania i dalszego zacieśniania tej

współpracy jak dalszy rozwój serwisu sprzętu Apple (czyli obszar usług, a nie sprzedaży) oraz oferty dla

biznesu czy edukacji.

W opinii Zarządu obecnie istnieje jeden dominujący partner w spółce, którym jest Apple, gdyż zmiana

zasad funkcjonowania w segmencie T-Mobile spowodowała praktycznie ograniczenia działania do

zarządzania punktami sprzedaży w imieniu operatora, który dodatkowo ma pełne prawa do

funkcjonowania punktów sprzedaży i może decydować o ich dalszym istnieniu, a Spółka nie ma w

przypadku zamknięcia danej lokalizacji, żadnej rekompensaty poniesionych nakładów.

Skala współpracy z Apple jest więc obecnie znacząca i dominująca, jednak prowadzona pozostała

działalność z dwoma operatorami (T-Mobile oraz Canal+) pozwala mówić o pewnym rozłożeniu ryzyka

i bezpieczeństwie prowadzonej działalności. Brak uzależnienia dotyczy tu nie tylko kontrahenta, ale i

branży, gdyż spółka współpracuje z producentami sprzętu jak i operatorami telekomunikacyjnymi.

Ryzyko rynkowe

Ryzyko zmiany kursów walut

Przychody i koszty spółki wyrażone są w walucie polskiej. Natomiast część kosztów z tytułu czynszów

określana jest zwykle w EURO, która jest walutą najczęściej stosowaną w umowach najmu zwłaszcza

w przypadku wynajmujących powierzchnie w galeriach handlowych. Istnieje element ryzyka związany z

wahaniem kursu waluty. Ryzyko walutowe dotyczy salonów własnych, a ich udział w całości sieci

sprzedaży wynosi ok. 50%. Przy założeniu, że większość z nich jest wyliczana w walucie, wpływ tego

czynnika może rosnąć w związku z dalszą tendencją do przejmowania punktów sprzedaży na własność

i będzie to miało również znaczenie dla wzrostu kosztów sprzedaży.

W działalności gospodarczej związanej z obrotem towarem i rozliczeniami, ryzyko walutowe praktycznie

nie występuje, gdyż towary kupowane są zwykle już przeliczone na złotego przez polskich

dystrybutorów. W sytuacji, kiedy nastąpią jednak znaczne zmiany w poziomie wyceny waluty krajowej,

producenci mogą dokonać skokowej zmiany ceny, która będzie miała na celu doprowadzenie ceny

krajowej do poziomu jaki jest w innych krajach, gdyż w sytuacji rozbieżności w tym zakresie, dochodzić

może do niekorzystnego z punktu widzenia danego producenta obrotu towarowego między rynkami,

który nie zwiększa sprzedaży, a tylko przesuwa masy towarowe między poszczególnymi regionami.

Zmiana ceny w wyniku ruchów walut, powodować może wzrost sugerowanej ceny detalicznej, a w

konsekwencji znaczące ograniczenie potencjału rynku.

W przypadku transakcji zagranicznych, praktykuje się szybkie transakcje rozliczające daną operację

handlową w jak najkrótszym czasie, dzięki czemu możliwe jest zminimalizowanie wystąpienia różnic w

kursach walut. Osiąga się to poprzez ustalanie kursów transakcyjnych lub przedpłaty za towar.

Transakcji tego rodzaju niezależnie od wspomnianych mechanizmów, jest w praktyce jednak niewiele.

Ryzyko zmiany stopy procentowej

Ryzyko zmiany stopy procentowej wywołane zmianami rynkowych stóp procentowych dotyczy przede

wszystkim zobowiązań z tytułu leasingu finansowego (lub kredytów) opartych o zmienną stopę

procentową. Obecnie sytuacja w tym zakresie będzie mogła ulegać zmianie (w związku ze destabilizacją

sytuacji międzynarodowej) i ryzyko to będzie się utrzymywać do kolejnej zmiany stóp procentowych, ale

w przypadku spółki skala tych kosztów jest również niewielka.

Stopy kredytowe jakie spółka wynegocjowała są na niskim poziomie (marży instytucji finansowej), co w

połączeniu z aktualnymi stopami referencyjnymi na rynku powoduje, że koszt pieniądza jest stosunkowo

atrakcyjny w stosunku do uzyskiwanych marż i pozwala na bezpieczne finansowanie bieżących potrzeb

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

w tym zakresie. Spółka korzystała z finansowania zewnętrznego W ostatnim czasie w wyniku osłabienia

sprzedaży, doszło jednak parokrotnie do konieczności spłacenia wcześniej dokonanych zakupów, które

nie zostały w terminie płatności spieniężone, co spowodowało konieczność posiłkowania się kredytem

w rachunku bieżącym.

Ryzyko cenowe

Ceny na produkty promocyjne i dotyczące oferty operatora, ustalane są ogólnie przez operatora sieci

komórkowej. Ceny elektroniki użytkowej (a zwłaszcza telefonów) na wolnym rynku (nie promocyjne),

podlegają szybkim i częstym zmianom. Zakup większej ilości takiego towaru jest korzystny ze względu

na możliwość otrzymania lepszego rabatu oraz posiadanie pełnej oferty w sytuacji jego braków na rynku.

Zwiększa to jednak ryzyko, że nie uda się wyprzedać zapasu, przed obniżką ceny takiego towaru, który

trudno będzie sprzedać w sytuacji, kiedy poprawi się dostępność danego towaru czy zmieni się jego

cena.

Zmiany kursów walut przekładać się mogą na zmiany cen zakupu i w konsekwencji sugerowanych cen

detalicznych w związku z tym, że towar produkowany jest i dostarczany do Polski z zagranicy. Na

przykład w przypadku Apple to amerykański produkt, produkowany głównie w Chinach.

W ostatnim czasie pojawia się znaczące ryzyko zmiany cen importowanego towaru w związku z wojnami

cenowymi między USA, Europą, a Chinami. Wzrost ceł wprowadzonych w jednej strefie, może

skutkować retorsjami w innej i w konsekwencji znacząco wpłynąć negatywnie na wzrost cen i

ograniczenie sprzedaży wynikające z takiej zmiany.

Towar służący do sprzedaży w salonach iDream jest w pewnym stopniu zabezpieczony przed ryzykiem

utraty jego wartości, gdyż występuje częściowy mechanizm ochrony stanów magazynowych.

Obwarowany jest on jednak pewnymi warunkami, których spełnienie należy do zadań Eurotel, ale i tak

nie zabezpiecza w każdym przypadku przed wspomnianymi zmianami cen w pełni.

W przypadku wysokiej inflacji, występować może tendencja do zmian cen przez producentów towaru w

celu urealnienia jego wartości. Spółka nie ma większych możliwości wpływania na ceny w dowolnym

zakresie, aby dopasować się np. do zwiększonych kosztów działania w związku z inflacją, gdyż są to

ceny usług określane przez ich dostawców albo sugerowane ceny detaliczne, które określane są

rynkowo przez producentów. Zmiany w tym zakresie (cen zakupu i sprzedaży), zwykle powodują

zmniejszenie marzy albo brak możliwości realnej sprzedaży w związku z nieatrakcyjnością cenową tak

zmienionej oferty.

Ryzyko kredytowe

Ryzyko kredytowe dotyczy wszystkich transakcji sprzedaży, ale szczególnie związane jest z

rozliczeniami z partnerami sieci, gdyż ostateczna wartość zadłużenia jest możliwa do określenia dopiero

po pewnym czasie, co związane jest z rozliczeniami różnic w cenach telefonów. Spółka prowadzi

bieżący monitoring sytuacji finansowej odbiorców, jak również starają się prognozować możliwe

zadłużenia. Odbywa się to poprzez zarządzanie limitami kredytów kupieckich dla odbiorców oraz

terminami płatności. W tych analizach uwzględnia się historyczne poziomy sprzedaży danego partnera

oraz jego potencjał na rynku.

W sytuacji przeterminowania należności przez kontrahenta, wyspecjalizowana komórka w firmie,

podejmuje komunikację z danym dłużnikiem informując go o takiej sytuacji, a następnie analizuje jego

dalsze wywiązywanie się ze zobowiązań. Spółki mają więc bieżącą kontrolę nad sytuacją w tym

zakresie.

Zabezpieczenia rozliczeń stanowią dodatkowo weksle lub poręczenia osób fizycznych, czy też

gwarancje bankowe w przypadku niektórych, większych podmiotów. Istnieje procedura nawiązywanie

współpracy z nowymi partnerami, która pozwala na zmniejszenie poziomu takiego ryzyka poprzez

ocenę jego zdolności kredytowej.

Ryzyko kredytowe dla spółki związane z ewentualnym brakiem zdolności do spłaty przez nie

otrzymanych kredytów jest niewielkie w związku z posiadaniem przez te spółki własnych środków

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

obrotowych, kredytów kupieckich u dostawców, które są podstawą finansowania obrotu oraz rentownej

działalności.

Ryzyko utraty płynności

Zarząd spółki monitoruje wykorzystanie i dostępność środków obrotowych na podstawie

przewidywanych przepływów pieniężnych. W związku z dynamicznym charakterem prowadzonej

działalności, spółka zapewnia dodatkowo elastyczność swojego finansowania dzięki przyznanej linii

kredytowej i posiadaniu kredytów kupieckich. W ramach linii kredytowej funkcjonuje limit przeznaczony

na gwarancje bankowe płatności (zwykle czynszu, ale i towarowe) oraz limit gotówkowy. Proporcja

między limitami oraz stopień ich wykorzystania leżą w kompetencji Zarządu danej spółki. Informacje o

posiadanych liniach kredytowych i innych instrumentach finansowych wykorzystywanych przez spółkę

są opisane w niniejszym Raporcie rocznym za 2025 rok.

Występująca czasowo nadpłynność środków finansowych powstaje głównie poprzez przyśpieszenie

rotacji towaru i spływ środków ze sprzedaży przed terminami płatności. W sytuacji gorszej sprzedaży,

pojawia się element zatoru płatniczego i konieczność opłacenia zakupów przed ich sprzedażą.

Spółka na bieżąco przeprowadza analizę wrażliwości na ryzyko walutowe przyjmując, że termin

płatności świadczenia wyznacza końcowy moment, do którego dłużnik nie popada w opóźnienie

(względnie w zwłokę). Wraz z upływem ostatniego dnia tego terminu roszczenie staje się wymagalne,

a więc wierzycielowi przysługują środki prawne pozwalające dochodzić roszczenia od dłużnika.

W ostatnim czasie pojawiła się konieczność parokrotnego skorzystania z kredytu w rachunku bieżącym

w celu zachowania płynności działalności. Nie ma ona zdaniem Zarządu charakteru stałego i wynika z

zatorów płatniczych związanych z mniejszą rotacją towaru w ostatnim czasie. Konsekwencją tej zmiany

sytuacji finansowej (z nadpłynności jak miała miejsce wcześniej) może być potrzeba zbudowania

większej poduszki finansowej z własnych środków wygospodarowanych przez Spółkę.

ANALIZA WRAŻLIWOŚCI NA RYZYKO WALUTOWE NA

31 GRUDNIA 2025 ROKU

KLASY INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH

Wartość w

sprawozdaniu

w PLN

Wartość

narażona

na ryzyko

EUR/USD/PLN

wpływ na wynik

finansowy/kapitały

10%

-10%

Należności z tytułu dostaw i usług i pozostałe należności finansowe

60 435

203

20,3

-20,3

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

31 843

653

65,3

-65,3

Zobowiązania z tyt. udzielonych gwarancji bankowych

4 017

488

48,8

-48,8

Oprocentowane kredyty i pożyczki

0,0

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania finansowe

98 437

3 625

362,5

-362,5

WPŁYW NA WYNIK FINANSOWY

497

-497

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

ANALIZA WRAŻLIWOŚCI NA RYZYKO WALUTOWE NA

31 GRUDNIA 2024 ROKU

KLASY INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH

Wartość w

sprawozdaniu

w PLN

Wartość

narażona

na ryzyko

EUR/USD/PLN

wpływ na wynik

finansowy/kapitały

10%

-10%

Należności z tytułu dostaw i usług i pozostałe należności finansowe

28 132

3,6

-3,6

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

51 612

402

40,2

-40,2

Zobowiązania z tyt. udzielonych gwarancji bankowych

3 933

470

-47

Oprocentowane kredyty i pożyczki

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania finansowe

89 977

9 000

900

-900

WPŁYW NA WYNIK FINANSOWY

991

-991

Zarządzanie kapitałem

Za posiadany kapitał spółka uważa kapitał własny. Utrzymywany przez nią kapitał własny spełnia

wymogi określone w Kodeksie spółek handlowych oraz w ustawie o obrocie instrumentami finansowymi

i brak jest innych nałożonych zewnętrznie wymogów kapitałowych.

Celem spółki w zarządzaniu ryzykiem kapitałowym jest ochrona zdolności do kontynuowania

działalności, tak aby możliwe było realizowanie zwrotu dla akcjonariuszy oraz korzyści dla innych

zainteresowanych stron. Eurotel S.A. posiada wystarczającą ilość środków płynnych niezbędnych do

terminowego regulowania zobowiązań. Ryzyko opóźnień w regulowaniu zobowiązań jest minimalne. W

przypadku posiadania niewystarczających środków własnych w danym czasie, spółka dysponuje

kredytem w rachunku bieżącym.

Polityka zarządzania kapitałem wynika z corocznie weryfikowanych założeń postępowania w tym

zakresie w danym roku obrotowym.

Podstawowym kryterium doboru instrumentów finansowych oraz ich struktury jest bezpieczeństwo lokat,

a w następnej kolejności ich rentowność z uwagi na fakt, że spółka jest jednostką zaufania publicznego.

Płynne środki finansowe spółka lokuje (jeśli jest taka możliwość i potrzeba) w instrumenty

krótkoterminowe o wysokiej płynności (krótkoterminowe lokaty bankowe). Rezultaty zarządzania

środkami finansowymi są na bieżąco raportowane.

W związku ze zmianami na rynku oprocentowania lokat, nastąpiło powrócenie do inwestowania na

wcześniej stosowanych zasadach, czyli w renomowanych instytucjach bankowych i zwykle w krótkim

okresie czasu.

Część środków Emitent ma ulokowanych w bezpiecznych funduszach inwestycyjnych, które pozwalają

na zachowanie płynności w dysponowaniu takimi środkami, a dają większe odsetki od zainwestowanego

kapitału niż standardowe lokaty bankowe.

Nie są kupowane ani nie jest prowadzony obrót krypto walutami przez spółkę.

Ryzyko poprawności interpretacji systemów podatkowych

Częste nowelizacje, niespójność oraz brak jednolitej interpretacji przepisów prawa podatkowego

pociągają za sobą ryzyko związane z otoczeniem podatkowym w jakim spółka prowadzi działalność.

W sytuacji ewentualnego zakwestionowania przez organy skarbowe dokonywanych przez spółkę

rozliczeń podatkowych, w związku z rozbieżnościami lub zmianami interpretacji bądź niejednolitym

stosowaniem przepisów prawa podatkowego przez różne organy administracji podatkowej, spółka może

zostać obciążone niewspółmiernie wysokimi karami.

W ocenie spółki obciążone dużym ryzykiem może być także ewentualne kwestionowanie przez Urzędy

Skarbowe rozliczeń podatkowych kontrahentów z którymi spółka ma podpisane umowy albo

współpracują bez umów (transakcje jednorazowe), co może narazić samą spółkę na negatywne

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

konsekwencje ze strony organów kontrolnych w związku z zarzutami w stosunku do firm trzecich na

które spółka nie ma wpływu.

Nie istnieje praktyczna ani formalna możliwość kontroli działalności kontrahentów (dostawców czy

nabywców) w zakresie poprawności ich rozliczeń podatkowych w szczególności dotyczącego

prawidłowego rozliczenia towaru (podatki dochodowy i VAT) na wcześniejszych etapach jego obrotu.

To kompetencja organów do tego dedykowanych, która często jest jednak oczekiwana przez te organy

od kontrolowanych podmiotów gospodarczych.

Biorąc pod uwagę stosunkowo długi okres przedawnienia zobowiązań podatkowych, oszacowanie

ryzyka podatkowego jest szczególnie utrudnione, niemniej ziszczenie się ryzyka opisanego powyżej

może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową lub wyniki działalności spółki.

Ponadto, z uwagi na prowadzenie działalności przez spółęy w różnych jurysdykcjach (w ramach i poza

UE), działalność spółki może być narażona na negatywne skutki m.in. ewentualnej niestabilności

regulacji prawa podatkowego obowiązującego w tych państwach, rozbieżność ich interpretacji, a także

niekorzystne interpretowanie umów o unikaniu podwójnego opodatkowania czy inne zastrzeżenia

związane z zachowaniem należytej staranności wg szeroko pojętej definicji w tym zakresie. Ziszczenie

się opisanych powyżej ryzyk, może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową

lub wyniki finansowe spólki.

Spółka na bieżąco kontroluje możliwość wystąpienia tego rodzaju ryzyk, opierając swoją działalność

handlową na podstawie własnych procedur wypracowanych przez lata i w oparciu o dostępne wytyczne

i narzędzia służące weryfikacji kontrahentów. W opinii spółki prowadzona przez nią działalność w tym

zakresie spełnia, a w wielu przypadkach nawet przekracza stosowane standardy w tym zakresie na

rynku, co jednak nie eliminuje całkowicie odmiennych interpretacji ze strony różnego rodzaju organów

kontrolnych.

Ryzyko zewnętrzne związane z klęskami żywiołowymi i zdarzeniami losowymi

Wpływ klęsk żywiołowych i innych zdarzeń losowych na spółkę zależy od zasięgu zjawiska, jego

intensywności oraz czasu trwania. Każda epidemia czy klęska żywiołowa, wpływać może zarówno

bezpośrednio na samą działalność gospodarczą spółki (ograniczania w funkcjonowaniu salonów

sprzedaży), ale również oddziaływać może w otoczeniu rynkowym m.in. przez odgórne przepisy

dotyczące przemieszczania, limitów osób w salonach oraz innych ograniczeniach i wynikających z tego

mniejszych możliwości generowania przychodów. Czas trwania zjawisk o takim charakterze jest

nieznany i trudny do zaplanowania, a spółka może przez dłuższy czas być przez to pozbawiona

dochodów. Dodatkowo zasięg zjawiska i jego oddziaływanie jest szczególnie istotne na producentów i

dostawców sprzętu w większości znajdujących się w Chinach. Wpływ takich zjawisk może być

rozciągnięty w długim okresie czasu nawet po zakończeniu samego bezpośredniego zagrożenia

epidemicznego (czy innej klęski), co wymaga posiadania zabezpieczeń m.in. w postaci zewnętrznych

poduszek finansowych lub własnych środków, które służą w takich sytuacjach stabilizowaniu płynności

finansowej.

Ryzyko związane z ogniskami zapalnymi na świecie

Wpływ działań wojennych o charakterze nieprzewidywalnym i globalnym jest trudny do oszacowania,

gdyż nieznana jest jego dalsza skala oraz czas trwania. Bezpośredniego wpływu na działalność spółki

w opinii Zarządu nie ma, gdyż spółka działa głównie na rynku polskim i współpracują z partnerami

(dostawcy jak i kluczowi klienci), którzy nie pochodzą z terenów Ukrainy, Rosji czy innych krajów, w

których trwają obecnie działania wojenne o różnej intensywności i skali. Pośredni wpływ działań

wojennych w zależności od skali ich działania, może jednak wpływać na wyniki spółek, gdyż

pogorszenie się nastrojów społecznych, czy też wzrost inflacji wywoływanej różnymi czynnikami

związanymi z takim konfliktem (wzrost cen lub ograniczenie dostępności surowców), mogą zmieniać

preferencje konsumenckie lub po prostu ograniczać możliwości zakupu oferowanego towaru (np. z racji

wzrostu kosztów finansowania).

Zjawiska powiązane z niestabilnością na świecie mają zwykle charakter dwustronny. W zależności czy

nasilają się czy też osłabiają mają w każdym przypadku inny wpływ na działalność gospodarczą.

Przykładowo część obywateli Ukrainy, którzy znaleźli się na terytorium Polski, będzie potrzebowała

prędzej czy później sprzętu (towaru) znajdującego się w ofercie spółki, co może być czynnikiem

napędzającym sprzedaż.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

W przypadku pewnej stabilizacji sytuacji w tym zakresie, może się jednak pojawić ruch

dotychczasowych emigrantów w drugą stronę, czyli do swoich domów, co w pewnym stopniu może

wpłynąć na ograniczenie wielkości aktualnego rynku na jakim działa Emitent.

Oprócz typowych działań wojennych, niestabilność gospodarcza związana być może również z

opisanymi już wcześniej wojnami celnymi, które mogą wpływać na ceny produktów znajdujących się w

ofercie spółki. Wprowadzanie restrykcji na niektóre produkty ma nie tylko chronić rynek danego

państwa, ale i wywierać wpływ na podejmowanie przez inne państwa decyzji dotyczących otwarcia na

inne produkty, bądź usługi. Produkty amerykańskie, produkowane w Chinach i eksportowane na teren

Europy jak np. sprzęt Apple są tego dobrym przykładem.

Spółka działa w branży, która w okresach ograniczeń w gospodarce jest kluczowa dla zapewnienia

możliwości pracy i życia w sposób zdalny. Dodatkowo posiadają zasoby środków własnych,

stanowiących zabezpieczenie na wypadek przerwania łańcuchów dostaw lub braku możliwości

generowania zysku. Czas w jakim działalność spółek będzie mogła być prowadzona, zależeć będzie od

intensywności ograniczeń, ich charakteru oraz wielkości posiadanych środków własnych, których

znaczenie zaczyna w związku z tym rosnąć.

Ryzyko dotyczące bezpieczeństwa cybernetycznego

W świecie coraz większego uzależnienia od komunikacji cyfrowej, oparciu systemów funkcjonowania i

zarządzania przedsiębiorstwem na infrastrukturze informatycznej oraz prowadzenie działalności

handlowej w obszarze e-commerce, szczególnego znaczenia nabiera zapewnienie bezpieczeństwa

związanego z cyberatakami lub losowo mogącymi wystąpić awariami.

Zależność normalnego funkcjonowania spółki to nie jedyny obszar krytyczny związany z tym ryzykiem,

gdyż z racji posiadania dostępu do wielu danych osobowych w związku z prowadzoną działalnością

gospodarczą, możliwe jest narażenie się na różnego rodzaju próby ataku w celu nieuprawnionego

dostępu do tych danych.

Spółka na bieżąco monitorują status swoich systemów zabezpieczających, korzystając z własnego

doświadczenia, usług firm zewnętrznych jak i specjalistycznego oprogramowania służącego

zabezpieczeniu w tych obszarach działalności. Realizowane są również szkolenia dla pracowników w

tym zakresie. Na bieżąco aktualizowane są zabezpieczenia, aby dostosować je do zmieniających się

wymagań rynkowych w tym zakresie. W opinii Zarządu użytkowane systemu zapewniają optymalne

przy obecnej skali bezpieczeństwo w zakresie cyberataków, co jednak nie wyklucza ich wystąpienia i

wynikających z tego różnego rodzaju konsekwencji. W przypadku prób takich działań z zewnątrz,

kluczowe jest ich jak najszybsze zidentyfikowanie oraz podjęcie działań w celu zapobieżeniu

negatywnym skutkom takich zdarzeń.

W konsekwencji ostatnich wydarzeń wojennych, wzrosła presja na możliwe pojawienie się ataków w

większej ilości ze strony Państw agresorów. Należy liczyć się z takimi atakami nie tylko w zakresie

dotyczącym samej Spółki, ale również infrastruktury krytycznej w państwie, co będzie już poza

kompetencjami spółki, ale będzie na nie mogło jednak bezpośrednio wpływać.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

Oświadczenie o stosowaniu zasad ładu korporacyjnego oraz systemów kontroli

wewnętrznej i zarządzania ryzykiem

Spółka podlegała do połowy 2022 roku zasadom ładu korporacyjnego określone uchwałą Rady Giełdy

z dnia 13 października 2015 r., w postaci Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW.

Rada Giełdy Uchwałą Nr 13/1834/2021 z dnia 29.03.2021 r. przyjęła nowe zasady ładu korporacyjnego

dla spółek notowanych na Głównym Rynku GPW – „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021”

(Dobre Praktyki 2021, DPSN2021). Jest to kolejna wersja zasad ładu korporacyjnego którym od 2002r.

podlegają spółki notowane na Głównym Rynku GPW w tym Emitent.

Dobre Praktyki 2021 weszły w życie 1 lipca 2021 r. Stosowanie przez spółki zasad ładu korporacyjnego,

zawartych w Dobrych Praktykach, jest dobrowolne, jednak informowanie o ich stosowaniu należy do

obowiązków każdej spółki giełdowej, zapisanym w Regulaminie GPW. Pierwsze raporty ws. stosowania

DPSN2021 zostały opublikowane przez spółkę 2 sierpnia 2021 r.

Wspomniany raport jest aktualny i dostępny na stronie internetowej Emitenta: ri.eurotel.pl

Inne zasady ładu korporacyjnego stosowane przez Spółkę

Spółka nie jest uczestnikiem Programu Wspierania Płynności, ale spełnia niektóre warunki wymagane

dla tego programu, czyli prowadzenie strony korporacyjnej zgodnej z serwisem modelowym określonym

przez GPW oraz prowadzenie działalności informacyjnej m.in. na stronie korporacyjnej Emitenta.

Status stosowania DPSN 2021 na podstawie obowiązujących przepisów

Spółka dokłada wszelkich starań, by stosować zasady „Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW

2021”. Deklaracja na temat stanu stosowania przez Spółkę przedmiotowych zasad dostępna jest na

stronie korporacyjnej Spółki pod adresem podanym wyżej.

Według aktualnego stanu stosowania „Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW 2021” Spółka nie

stosuje 7 zasad: 1.3.1., 1.4., 1.4.1., 2.1., 2.2., 2.11.6., 4.1:

Zasada 1.3.1.W swojej strategii biznesowej spółka uwzględnia również tematykę ESG, w szczególności

obejmującą: zagadnienia środowiskowe, zawierające mierniki i ryzyka związane ze zmianami klimatu i

zagadnienia zrównoważonego rozwoju;

Komentarz Spółki: Z racji charakteru swojego działania (działalność handlowa) i w dużej mierze

opierającego się na realizowaniu zadań i sposobu funkcjonowania określonego przez podmioty

zewnętrzne, Spółka ma niewielki wpływ na zmiany klimatu. Podejmuje jednak działania mające na celu

ograniczenie produkowanych odpadów (ekologiczne opakowania) czy też segregację surowców i obrót

wtórny używanym sprzętem. Emitent posiada ofertę na skup używanego sprzętu elektronicznego oraz

odbiera w części swoich punktów zużyte baterie.

Prowadzone są również różnego rodzaju działania zmierzające do ograniczenia emisji CO2 poprzez

wytwarzanie „zielonej energii” na potrzeby centrali, stosowanie energooszczędnych źródeł światła,

sprzętu zużywającego mniej energii czy też samochodów hybrydowych. Skala tych zmian jest jednak

stosunkowo niewielka i ich znaczenie ma raczej charakter dotyczący głównie filozofii działania, budujący

świadomość konieczności takich zmian wśród klientów oraz pracowników.

Zasada 1.4. W celu zapewnienia należytej komunikacji z interesariuszami, w zakresie przyjętej strategii

biznesowej spółka zamieszcza na swojej stronie internetowej informacje na temat założeń posiadanej

strategii, mierzalnych celów, w tym zwłaszcza celów długoterminowych, planowanych działań oraz

postępów w jej realizacji, określonych za pomocą mierników, finansowych i niefinansowych.

Komentarz spółki: Spółka nie posiada przyjętej strategii w tym zakresie z przyczyn podanych powyżej.

Zasada 1.4.1. objaśniać, w jaki sposób w procesach decyzyjnych w spółce i podmiotach z jej grupy

uwzględniane są kwestie związane ze zmianą klimatu, wskazując na wynikające z tego ryzyka;

Komentarz spółki: Spółka nie ma znaczącego wpływu na zmiany klimatu jak opisano w 1.3.1.

Zasada 2.1. Spółka powinna posiadać politykę różnorodności wobec zarządu oraz rady nadzorczej,

przyjętą odpowiednio przez radę nadzorczą lub walne zgromadzenie. Polityka różnorodności określa

cele i kryteria różnorodności m.in. w takich obszarach jak płeć, kierunek wykształcenia, specjalistyczna

wiedza, wiek oraz doświadczenie zawodowe, a także wskazuje termin i sposób monitorowania realizacji

tych celów. W zakresie zróżnicowania pod względem płci warunkiem zapewnienia różnorodności

organów spółki jest udział mniejszości w danym organie na poziomie nie niższym niż 30%.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

Komentarz spółki: Rada Nadzorcza została wybrana przez WZA, a więc na podstawie obiektywnej

możliwości wyboru spośród dostępnych kandydatów wybiera się najlepsze osoby. Członkowie Rady

Nadzorczej posiadają doświadczenie w branży reprezentowanej przez Spółkę oraz w zakresie finansów

i rynku kapitałowego. Większość członków Rady Nadzorczej jest członkami niezależnymi. Skład Rady

Nadzorczej jest minimalny zgodnie z przepisami w tym zakresie, aby nie generować niepotrzebnych

kosztów. Nie istnieją więc żadne racjonalne argumenty przemawiające za zmianą tego stanu rzeczy.

Podobnie w przypadku Zarządu, w którym zasiadają założyciele i właściciele Spółki, posiadający

wieloletnie doświadczenie w zarządzaniu Spółką, poparte osiąganymi wynikami. Nie wyklucza to jednak

żadnej grupy czy osób odnośnie możliwości ich potencjalnego powołania ich do organów Emitenta, co

leży jednak ostatecznie w kompetencji WZA.

Zasada 2.2. Osoby podejmujące decyzje w sprawie wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej spółki

powinny zapewnić wszechstronność tych organów poprzez wybór do ich składu osób zapewniających

różnorodność, umożliwiając m.in. osiągnięcie docelowego wskaźnika minimalnego udziału mniejszości

określonego na poziomie nie niższym niż 30%, zgodnie z celami określonymi w przyjętej polityce

różnorodności, o której mowa w zasadzie 2.1.

Komentarz spółki: W związku z kompetencją WZA dotyczącą wyboru członków Rady Nadzorczej,

występuję podobna sytuacja jak w przypadku wyboru członków zarządu (opisana w punkcie 2.1 powyżej)

w zakresie wskazywania docelowego udziału poszczególnych grup zapewniających różnorodność w

organach spółki. Kandydatury do organów zgłaszane pod głosowanie wybierane są z uwzględnieniem

ich kompetencji, doświadczenia oraz znajomości specyfiki działania Emitenta.

Zasada 2.11.6. informację na temat stopnia realizacji polityki różnorodności w odniesieniu do zarządu i

rady nadzorczej, w tym realizacji celów, o których mowa w zasadzie 2.1.

Komentarz spółki: W związku z brakiem takiej polityki i brakiem parytetu, polityka różnorodności nie jest

stosowana.

Zasada 4.1. Spółka powinna umożliwić akcjonariuszom udział w walnym zgromadzeniu przy

wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej (e-walne), jeżeli jest to uzasadnione z uwagi na

zgłaszane spółce oczekiwania akcjonariuszy, o ile jest w stanie zapewnić infrastrukturę techniczną

niezbędną dla przeprowadzenia takiego walnego zgromadzenia.

Komentarz spółki: Biorąc pod uwagę strukturę akcjonariatu Spółki, dotychczasowe doświadczenia

dotyczące ilości zainteresowanych uczestników na WZA oraz koszty i trudności techniczne związane z

koniecznością zapewnienia bezpieczeństwa i skuteczności formalnej obrad WZA prowadzonych w

sposób elektroniczny, nie ma obecnie uzasadnienia dla wprowadzenia takiej możliwości.

Transmisje obrad z WZA są jednak systematycznie prowadzone on-line, natomiast incydentalne

nieprzestrzeganie tej praktyki ma miejsce zwykle podczas obrad walnego zgromadzenia o charakterze

formalnym.

Pozostałe informacje dotyczące przestrzegania przez Emitenta DPSN 2021 znajdują się w raporcie na

ten temat opublikowanym na stronie internetowej Spółki.

W publikowanym do niniejszego Raportu Sprawozdaniu finansowym, znajduje się również zestawienie

dotyczące wynagrodzeń członków organów Jednostki Dominującej.

Wskazanie nazwy i siedziby jednostki dominującej wyższego szczebla sporządzającej

oświadczenie albo sprawozdanie na temat informacji niefinansowych obejmujące

emitenta i jego jednostki zależne

Eurotel SA z siedzibą w Gdańsku (80-125), ul. Kartuska 391

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

Informacje o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o

podobnym charakterze dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych

członków organów administrujących oraz o zobowiązaniach zaciągniętych w związku z

tymi emeryturami, ze wskazaniem kwoty ogółem dla każdej kategorii organu

Nie występują

Wskazanie postępowań toczących się przed sądami

Nie są prowadzone żadne postępowania przed sądami, w arbitrażach lub organach administracji

publicznej, których stroną byłaby Spółka i których wartość była by znacząca i stanowiłaby ponad 10%

kapitałów własnych.

Informacje o podstawowych produktach, towarach i usługach, a także rynkach zbytu i

zmianach w tym zakresie w danym roku obrotowym

Najstarszym pod względem okresu współpracy (od początku działalności) oraz jednym z głównych

przedmiotów działalności Spółki w roku 2025 jak i w poprzednich latach, była sprzedaż towarów i usług

oferowanych przez T-Mobile Polska SA operatora sieci telefonii komórkowej T-Mobile.

Eurotel współpracuje również z CANAL+ Polska S.A. operatorem Canal+.

Eurotel SA posiada dodatkowo umowę z Apple Distribution International od 2013 roku na podstawie,

której został Autoryzowanym Partnerem tej firmy i uzyskał możliwość budowy sieci salonów (liczącej 13

punktów w 2025 roku) z produktami Apple klasy Premium oraz rozwój w innych obszarach współpracy

jak np. serwis sprzętu Apple prowadzony obecnie w siedmiu lokalizacjach.

Eurotel jest również od 2025 rok partnerem EDU Apple, co pozwala mu tworzyć dedykowane oferty dla

segmentu edukacyjnego (szkół, uczelni, instytucji naukowych). Działalność ta polega nie tylko na

dostarczaniu sprzętu, ale i przekazywaniu wiedzy na temat możliwości jego wykorzystania do potrzeb

edukacyjnych.

Prowadzona jest również sprzedaż w kanale e-commerce w dedykowanym sklepie internetowym

iDream.pl

Działalność Eurotel SA polega na sprzedaży usług i produktów znajdujących się w ofercie operatora T-

Mobile głównie w rynku prywatnym (dla klientów indywidualnych i mniejszych firm). Pozyskiwanie

klientów odbywa się w salonach sprzedaży (w przypadku rynku prywatnego) i polega na podpisywaniu

umów (nowych) o świadczenie usług telekomunikacyjnych lub aneksów je przedłużających (z

dotychczasowymi klientami).

Obecnie obsługa mniejszego klienta biznesowego odbywa się w sieci salonów sprzedaży Eurotel SA.

Liczba salonów sieci Eurotel w ramach operatora T-Mobile wynosiła na koniec 2025 roku 77 w tym 54

były to salony własne zaś w 2025 roku było to salonów 81 z czego 46 własnych. Zmianie uległa przede

wszystkim struktura własnościowa i więcej procentowo salonów obsługiwanych jest bezpośrednio przez

Eurotel SA co wynikało ze strategii operatora dotyczącej zmiany struktury sieci sprzedaży w tym

zakresie.

W 2025 roku w sieci Eurotel w ramach T-Mobile osiągnięto przychody z prowizji wysokości 22.174 tys.

zł, zaś w roku 2024 było to 29.126 tys. zł.

W kategorii produkty pre-paid sprzedawane są w salonach własnej sieci sprzedaży jak i do odbiorców

zewnętrznych, głównie hurtowych, produkty pod marką T-Mobile na kartę. Dodatkowo produkty pre-paid

związane są z ofertą Canal+ opisanej szczegółowo poniżej. Są to same karty z numerem oraz kupony

lub jednostki uzupełniające wartość (i ważność) kont wspomnianych telefonów. Na sprzedaży tych

produktów Spółka uzyskuje marże handlowe, które pozostają w Spółce od razu w chwili sprzedaży.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

Na rynku istnieje duża konkurencja w zakresie miejsc sprzedaży tych produktów i obecna sprzedaż

dlatego realizowana jest praktycznie głównie w ramach własnej sieci sprzedaży. Doładować konto

telefonu (numer) można obecnie nie tylko w salonach operatorów, ale w kioskach z prasą, sklepach z

elektroniką, w bankomatach i przez wszystkim w internecie.

Wielkość sprzedaży Emitenta w kategorii doładowania i startery pre-paid w 2025 roku wynosiła 2 015

tys. zł, zaś w 2024 roku było to 2 894 tys. zł. Dalszy (kolejny rok) spadek sprzedaży wynika przede

wszystkim ze zmiany w strukturze własności sieci T-Mobile, gdzie punkty partnerskie stał się

bezpośrednimi odbiorcami towaru od operatora z pominięciem agenta jakim jest Eurotel, a konkurencja

w postaci innych alternatywnych możliwości nabycia tych produktów jest coraz większa w szczególności

są to doładowania zdalne (internetowe i mobilne).

W 2025 roku dokonano sprzedaży akcesoriów w ilości 259 939 sztuk, zaś w 2024 roku było to 188 039

sztuk. Istniejąca na rynku duża konkurencja cenowa jak i w dostępie u klientów do różnego rodzaju

komplementarnych ofert, są głównymi przeszkodami w realizowaniu większej sprzedaży, a mimo to

udało się zwiększyć tą sprzedaż dzięki różnorodności oferty, dopasowaniu jej do oczekiwań rynku oraz

atrakcyjnej dla klienta polityce cenowej. Produkty tej kategorii towarowej są wysokomarżowe i ich

sprzedaż podnosi średnią wartość marży, ale aby miała ona wpływ na globalne osiągane wyniki, trzeba

osiągnąć jak największą skalę sprzedaży.

Eurotel SA jest również autoryzowanym przedstawicielem „Canal+” oferującej transmisję przekazu

satelitarnego programów telewizyjnych w formacie cyfrowym w większości w standardzie wysokiej

rozdzielczości HD jak i 4K. Treści emitowane przez operatora docierają do klienta zarówno poprzez

sygnał satelitarny jak i internet, dzięki czemu bez anteny satelitarnej można odbierać oferowane kanały

i oglądać filmy. Współpraca polega na obsłudze logistycznej i organizacyjnej sieci punktów sprzedaży

oferujących usługi tego operatora.

Towar dostarczany przez operatora nie obciąża stanów magazynowych. Punkty sprzedaży są

niezależne od posiadanej sieci salonów innych operatorów i zlokalizowane są w sklepach RTV,

serwisach urządzeń satelitarnych itp. Eurotel posiada dedykowane lokale w centrach handlowych lub

wolnostojące, które mają wtedy specjalny status w ramach tego operatora. Salony mają podobną

strukturę własności jak w przypadku innych operatorów – część z nich jest salonami własnymi, a część

jest prowadzona przez firmy trzecie. Skala działania tej części aktywności Spółki, podana jest w części

finansowej, opisującej segmenty działania Eurotel SA.

Sprzedaż Canal+ w ramach Eurotel prowadzona była w na koniec 2025 roku w 25 punktach obsługi z

czego trzy były własne zaś w 2024 roku w 26 punktach z czego również trzy były własne.

Liczba podpisanych zdarzeń w 2025 roku wynosiła 12 930 z czego przedłużenia wynosiły 7 430 sztuk,

zaś w 2024 roku było to łącznie 14 205 sztuki, a przedłużenia wynosiły 9 788 sztuk.

Profil podstawowej działalności spółki skierowany jest na działalność w jednym rejonie geograficznym,

którym jest Polska. W roku obrotowym 2025 oraz w roku 2024 spółka oprócz sprzedaży na terenie kraju,

realizowała dostawy wewnątrzwspólnotowe.

W 2024 roku dokonano sprzedaży towarów WDT o wartości 4.789 tys. zł, zaś w roku 2025 o wartości

8.684 tys. zł.

Transakcje te prowadzone są z weryfikowanymi podmiotami oraz dotyczą głównie towarów będących w

handlowej ofercie bieżącej Emitenta. Atrakcyjność oferty zależy tu głównie od przelicznika walutowego,

który może mieć wpływ na wartość zakupu danego towaru dla odbiorcy zagranicznego.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

Informacje o rynkach zbytu i źródłach zaopatrzenia z określeniem uzależnienia od

jednego odbiorcy lub dostawcy

Na rynku krajowym Eurotel S.A. jest uzależniona od operatora sieci telefonii komórkowej T-Mobile z

którym przychody ze sprzedaży produktów (usług) wynoszą około 25% całkowitego przychodu ze

sprzedaży produktów rocznie. Współpraca ta polega na sprzedaży umów o świadczenie usług

telekomunikacyjnych oraz telefonów, kart SIM i produktów bezabonamentowych, a następnie na

otrzymywaniu prowizji za podpisane umowy (aneksy) z klientami. Współpraca oparta jest na nowej wersji

umowy agencyjnej i nie istnieje żadne inne formalne powiązanie między podmiotami. Eurotel posiada

jednocześnie istotny wpływ na sieć dealerską operatora z około 15%-20% udziałem w rynku.

Wszystkie umowy z operatorami telekomunikacyjnymi dotyczące współpracy z nimi, nie są zawierane na

zasadach wyłączności, ale umowy takie, zawierają zwyczajowo zakaz konkurencji z innymi podmiotami

w branży telekomunikacyjnej. Działalność taką można jednak prowadzić za pośrednictwem innych spółek

(np. zależnych) tak jak to ma miejsce w spółce.

Z racji rozproszenia swojej sieci sprzedaży i dystrybucyjnej, Spółka nie jest znacząco uzależniona od

żadnego ze swoich partnerów choć w ramach segmentów takie uzależnienie istnieje. Znaczący udział

przychodów we współpracy z Apple jest jednak procentowo mniejszy w kategorii zysku, co powoduje

zmniejszenie skali uzależnienia od tego partnera.

W kategorii „sprzedaż towarów”, osiągnięty poziom przychodów w segmencie dotyczącym współpracy z

Apple (iDream) do całości przychodów Eurotel SA stanowi 98,8% i wynika głównie ze skali sprzedaży

tych produktów oraz ewidencjonowaniu sprzedaży towarów (telefonów) operatorów telekomunikacyjnych

jako sprzedaży obcej, czyli takiej, która nie jest wliczana bezpośrednio do sprzedaży Emitenta.

W kategorii przychodów z tytułu usług (produktów), udział segmentu iDream wynosi natomiast tylko

23,3%.

Informacje o umowach znaczących

Między Eurotel SA, a operatorem T-Mobile zawarta jest Umowa Agencyjna oraz Umowa Dystrybucyjna

dotycząca sprzedaży produktów bezabonamentowych pod marką T-Mobile na kartę i Heyah.

Umowa Eurotel SA z ITI Sp. z o.o. w ramach której obsługuje sieć sprzedaży „Canal+” w punktach

sprzedaży prowadzonych przez firmy trzecie i niezależnie funkcjonujące od sieci salonów operatora T-

Mobile.

Umowa z Apple Distribution International, na mocy której Eurotel SA otrzymał tytuł Apple Authorized

Reseller. Umowa pozwoliła na budowanie sieci sprzedaży salonów sprzedaży klasy Premium z ofertą tej

firmy oraz jest podstawą do współpracy w kolejnych obszarach działania jak np. usługi serwisowe czy

EDU.

Inne ważne umowy zawarte w 2025 roku głównie z bankami, dotyczyły kredytów lub zabezpieczeń

udzielonych dla Eurotel SA lub przez Emitenta dla jego spółki zależnej. Szczegółowo opisane są one w

sprawozdaniu finansowym Spółki jak również były przedmiotem stosownych raportów bieżących.

Niektóre umowy handlowe spełniły kryterium przekroczenia istotnej wartości skonsolidowanych obrotów

i były przedmiotem stosownych raportów bieżących. Umowy te dotyczyły głównie obrotu związanego

sprzętem Apple.

Zarząd nie ma wiedzy na temat innych znaczących umów dla działalności Spółki (w tym zawartych

pomiędzy akcjonariuszami), niż wymienione powyżej. Zawierane umowy to głównie rutynowe i

stosunkowo niskowartościowe w wymiarze jednostkowym umowy.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

Powiązania organizacyjne i kapitałowe z innymi podmiotami oraz główne inwestycje

wraz z opisem ich finansowania

Spółka od 8 października 2009 roku jest powiązana kapitałowo z Viamind Sp. z o.o. z siedzibą w

Warszawie, która jest autoryzowanym partnerem operatora telefonii komórkowej PLAY. Eurotel SA

posiada od 1 stycznia 2013 roku 100% udziałów w tej spółce.

Eurotel SA jest właścicielem 100 udziałów spółki 2Way Sp. z o.o., co daje 100% udziału w głosach na

Zgromadzeniu Wspólników oraz 100 % udziału w kapitale zakładowym.

Objęcie spółki kontrolą nastąpiło w dniu 7 grudnia 2017 roku.

Inwestycje w udziały zakupywane w innych spółkach, pochodziły z posiadanych przez Eurotel SA

kapitałów obrotowych.

Opis organizacji grupy kapitałowej emitenta ze wskazaniem jednostek podlegających

konsolidacji oraz opis zmian w organizacji grupy kapitałowej emitenta wraz z podaniem

ich przyczyn

Grupę kapitałową w 2025 roku stanowi Jednostka Dominująca „EUROTEL” S.A. oraz:

Jednostka zależna – Viamind Spółka z o.o. – 100% udziałów - konsolidacja metodą pełną;

Jednostka zależna – 2Way Spółka z o.o. – 100% udziałów - konsolidacja metodą pełną;

Informacja o istotnych transakcjach zawartych z podmiotami powiązanymi na innych

warunkach niż rynkowe

W roku obrotowym nie zawarto żadnych transakcji z podmiotami powiązanymi, dla których zastosowano

cenny inne niż rynkowe. Informacje o transakcjach z jednostkami powiązanymi są elementem składowym

niniejszego raportu.

Informacja o zaciągniętych lub posiadanych pożyczkach i kredytach

Na dzień bilansowy 31.12.2025 r. zaległe zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek w spółce nie

występują.

Spółka posiada znaczącą zdolność płynność finansową. Dla finansowego zabezpieczenia działalności

spółka zawarła umowę o kredyt w rachunku bieżącym:

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek Grupy Kapitałowej Eurotel – na

dzień 31.12. 2025 roku

Na dzień bilansowy zobowiązania z tyt. kredytów i pożyczek nie występują.

Informacje o zawartej Umowie trójstronnej o multilinię zawarta przez Eurotel S.A. (jednostka

dominująca) oraz Viamind Spółka z o.o.:

W dniu 26 sierpnia 2024 roku pomiędzy Eurotel SA (jednostka dominująca) i jej spółką zależną Viamind

Sp. z o.o. podpisana została umowa z Bankiem Millennium S.A., z przeznaczeniem na finansowanie

bieżącej działalności Eurotel SA oraz jej spółki zależnej Viamind Spółka z o.o.

Początek okresu obowiązywania umowy to 30.08.2024 roku, termin spłaty kredytu ustalono na dzień

29.08.2025 roku.

Podstawowe warunki umowy:

Kwota limitu globalnego wynosiła 15 mln zł, z czego dla Eurotel S.A. limit 15 mln zł, w tym sublimit na

kredyt 7,5 mln zł, na gwarancje bankowe 10 mln zł.

Dla Viamind Sp. z o.o. limit 10 mln zł, w tym sublimit na kredyt w rachunku bieżącym 4 mln zł, na

gwarancje bankowe 6 mln zł.

Zabezpieczenie umowy:

- weksel in blanco wystawiony przez Eurotel S.A.,

- weksel in blanco wystawiony przez Viamind Sp. z o.o..

- Poręczenie wekslowe udzielone przez Eurotel S.A. do weksla własnego in blanco wystawionego przez

Viamind Sp. z o.o., przy czym weksel dla kredytu poręczony do kwoty 16 mln zł.

Oprocentowanie określane było na podstawie zmiennej stopy procentowej WIBOR 1M powiększonej o

marżę Banku.

W dniu 25 września 2025 roku strony zawarły Aneks do Umowy:

Począwszy od dnia 29 września 2025 roku kwota limitu globalnego wynosi 20 mln zł, z czego:

W ramach globalnego limitu Grupy, Bank:

udzielił Emitentowi limit kredytowy w kwocie równej 20 000 000,00 PLN (słownie złotych: dwadzieścia

milionów 00/100), na okres obowiązywania globalnego limitu Grupy, w ramach którego udostępnił

poszczególne sublimity produktowe:

a) kredyt w rachunku bieżącym w walucie PLN w kwocie 13 000 000,00 PLN (słownie złotych:

trzynaście milionów 00/100), który będzie wykorzystywany na finansowanie bieżącej

działalności Emitenta

b) Linię na gwarancje bankowe do kwoty 10 000 000,00 PLN (słownie złotych: dziesięć milionów

00/100), w związku z działalnością bieżącą Emitenta.

udzielił Spółce Zależnej limit kredytowy w kwocie równej 8 000 000,00 PLN (słownie złotych: osiem

milionów 00/100), na okres obowiązywania globalnego limitu Grupy, w ramach którego udostępnił

poszczególne sublimity produktowe:

a) kredyt w rachunku bieżącym w walucie PLN w kwocie 3 000 000,00 PLN (słownie złotych:

trzy miliony 00/100), który będzie wykorzystywany na finansowanie bieżącej działalności Spółki

Zależnej Emitenta

b) Linię na gwarancje bankowe, do kwoty 6 000 000,00 PLN (słownie złotych: sześć milionów

00/100), w związku z działalnością bieżącą Spółki Zależnej Emitenta.

Zabezpieczenie:

Weksel in blanco wystawiony przez Eurotel S.A..

Weksel in blanco wystawiony przez Viamind Sp. z o.o..

Poręczenie wekslowe udzielone przez Eurotel S.A. do weksla własnego in blanco wystawionego przez

Viamind Sp. z o.o., przy czym weksel dla kredytu poręczony do kwoty 12,8 mln zł.

Ponadto Emitent zobowiązał się, począwszy od pierwszego miesiąca kwartału kalendarzowego w

którym zawarto Aneks do Umowy o linię wieloproduktową do dnia całkowitej spłaty zobowiązań

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

wynikających z Umowy, do zapewnienia pochodzących z działalności gospodarczej wpływów na

rachunek rozliczeniowy w Banku bezpośrednio od kontrahentów lub wpłat gotówkowych w wysokości

nie mniejszej niż 20 mln zł miesięcznie, dla Spółki Zależnej Emitenta ustalono wysokość wpływów w

wysokości 4 mln zł miesięcznie.

Oprocentowanie będzie określane na podstawie zmiennej stopy procentowej WIBOR 1M powiększonej

o marżę Banku.

Pozostałe postanowienia Umowy nie odbiegają od standardowych zapisów przewidzianych dla tego

typu umów.

Informacja o udzielonych pożyczkach

W roku obrotowym 2025 spółka nie udzielała pożyczek..

Saldo należności z tyt. udzielonych pożyczek wynika z umowy pożyczki udzielonej spółce zależnej

2Way Spółka z o.o. zawartej w latach ubiegłych.

Na dzień bilansowy 31.12.2025 roku saldo należności z tyt. pożyczek wynosi 14 tys.zł.

Informacje o udzielonych lub otrzymanych gwarancjach i poręczeniach

W związku z prowadzoną działalnością gospodarczą, a szczególnie koniecznością prowadzenie jej w

punktach sprzedaży nie będących własnością spółki, powstaje obowiązek posiadania gwarancji płatności

czynszu, który wynika bezpośrednio z umów najmu. Spółka przedstawia wynajmującym takie gwarancje

wystawione przez banki.

Zobowiązania warunkowe na dzień 31.12.2025 r. dot. gwarancji bankowych:

Podsumowanie udzielonych gwarancji na dzień 31.12.2025 roku

w PLN

w Euro

Zobowiązania wynikające z umów najmu lokali

205 129,01

487 648,30

Zobowiązania wynikające z należytego wykonania Umowy Agencyjnej

1 750 000,00

Razem

1 955 129,01

487 648,30

Wszystkie gwarancje udzielone zostały na rzecz jednostek niepowiązanych.

Informacje o poręczeniach udzielonych w raportowanym okresie :

1/ W raportowanym okresie dokonano zmiany do Deklaracji wekslowej poręczenia wekslowego

Emitenta do weksla własnego in blanco wystawionego przez spółkę zależną Viamind Sp. z o.o. w

związku z zawarciem w dniu 25 września 2025 roku aneksu do umowy o finansowanie zewnętrzne

pomiędzy Emitentem i jego spółką zależną Viamind Sp. z o.o. a Bankiem Millennium S.A.

Aktualnie globalna wartość limitu udzielonego spółce zależnej Viamind Spółka z o.o. w ramach umowy

wynosi 8 mln zł, w ramach którego Bank udostępnia poszczególne sublimity produktowe:

a) kredyt w rachunku bieżącym w walucie PLN w kwocie 3 mln zł, który będzie wykorzystywany

na finansowanie bieżącej działalności Spółki Zależnej Emitenta

b) linię na gwarancje bankowe, do kwoty 6 mln zł, w związku z działalnością bieżącą Spółki

Zależnej Emitenta.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

Łączna suma wekslowa nie może przekroczyć kwoty 12,8 mln zł.

Do dnia 24 września 2025 roku weksel dla kredytu poręczony był do kwoty 16 mln zł.

2/ W dniu 29.10.2025 roku, Emitent udzielił poręczenia spółce zależnej Viamind Spółka z o.o.

polegającego na zobowiązaniu do zapłacenia na rzecz P4 Spółka z o.o. zobowiązań spółki zależnej na

wypadek gdyby spółka zależna nie wykonała zobowiązania do kwoty 4,5 mln zł. Poręczenie obowiązuje

w stosunku do zobowiązań spółki zależnej Viamind Spółka z o.o. wobec dostawcy P4 Spółka z o.o.

powstałych od dnia 01 stycznia 2026 r. do dnia 31 grudnia 2028 r.

Poręczenie jest terminowe i wygasa po upływie 12 miesięcy od daty wymagalności ostatniej faktury

wystawionej w powyższym terminie.

W raportowanym okresie ponadto obowiązywały poręczenia:

1/ do łącznej kwoty 4.500.000,00 zł, zgodnie z umową poręczenia z dnia 01 grudnia 2022 r. zawartą

pomiędzy spółką zależną Emitenta Viamind Sp. z o.o. („Kupujący”) oraz spółką P4 Sp. z

o.o.(„Sprzedający”) a także Emitentem, w której Emitent jako Poręczyciel zobowiązał się do zapłacenia

na rzecz Sprzedającego należności wynikających z dostawy Kupującemu towaru przez Sprzedającego

na wypadek, gdyby Kupujący zobowiązania nie wykonał do kwoty 4.500.000,00 zł. Poręczenie

obowiązuje w stosunku do zobowiązań Kupującego wobec Sprzedającego powstałych od dnia 01

stycznia 2023 r. do dnia 31 grudnia 2025 r. Poręczenie jest terminowe i wygasa po upływie 12 miesięcy

od daty wymagalności ostatniej faktury wystawionej w powyższym terminie. Poręczenie było

nieodwołalne i bezwarunkowe.

2/ do łącznej kwoty 1 mln zł obowiązujące do dnia 30 czerwca 2025 roku, w którym emitent zobowiązał

się do zapłacenia zobowiązań spółki zależnej Viamind Spółka z o.o. wynikających z dostaw towaru

przez Ingram Micro Spółka z o.o. gdyby spółka zależna zobowiązania nie wykonała. Poręczenie

obejmuje również zobowiązania spółki zależnej za towary dostarczone w okresie obowiązywania

umowy poręczenia, za których płatności przypadają po tym terminie.

Wynagrodzenie emitenta z tytułu udzielonych spółce zależnej Viamind Spółka z o.o. poręczeń za okres

01.01.2025-31.12.2025 roku wynosi 70 700,00 zł.

Wszystkie poręczenia udzielone przez emitenta zostały udzielone jednostce zależnej

Informacje o emisji papierów wartościowych w okresie objętym raportem

W omawianym okresie Spółka nie dokonywała emisji papierów wartościowych.

Objaśnienie różnic między prognozami, a osiągniętymi wynikami finansowymi

Spółka nie publikowała prognoz wyników w 2025 roku.

Ocena i uzasadnienie sposobu zarządzania zasobami finansowymi, zdolności

wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań oraz określenie zagrożeń z tym

związanych i działań jakie podjęto w celu im przeciwdziałaniu

Eurotel SA zachowuje płynność finansową i terminowo regulują swoje zobowiązania. Wolne środki

obrotowe (jeśli jest ich nadwyżka) są przeznaczanie na spłaty zobowiązań przed terminem lub zakup

towaru. Utrzymanie oprocentowania lokat spółka rozpoznaje jako uzasadnienie do lokowania nadwyżek

finansowych na lokatach terminowych w renomowanych bankach.

W roku obrotowym 2025 spółka lokowała również środki w funduszach inwestycyjnych.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

Uzyskane odsetki w 2025 wyniosły 638 tys. zł, zaś w 2024 roku było to 809 tys. zł., co wskazuje na

spadek rentowności lokowanych wolnych środków obrotowych, na który wpływ miał głównie spadek

oprocentowania.

Spółka nie jest i nie była stroną transakcji dotyczących opcji walutowych.

Spółka finansuje swoją działalność przede wszystkim własnymi środkami oraz kredytem kupieckim jaki

posiada u dostawców. Pozwala to na ograniczenie kosztów obsługi obrotu gospodarczego. Dostawcy

oferują takie warunki ze względu na wiarygodność Spółki jako partnera, długi okres współpracy oraz

generowane obroty.

W przypadku operatora T-Mobile oferowany do łączonej sprzedaży usług towar (telefony komórkowe w

promocji i inne towary) jest jego własnością, co znajduje odzwierciedlenie w stosunkowo niedużych

obrotach w ramach tej działalności (w kategorii sprzedaż towarów) i obniżeniem wartości stanów

magazynowych mimo znacznej skali współpracy.

Od strony pozyskiwania środków nie istnieją zagrożenia dla zdolności finansowej Spółki. W przypadku

konieczności dodatkowego finansowania działalności, Spółka ma do dyspozycji linię kredytową w ramach

której posiada kredyt w rachunku bieżącym jak również dalszą zdolność kredytową, aby go można

jeszcze zwiększyć w razie potrzeby.

Wykorzystanie kredytu w rachunku bieżącym uzależnione jest od wysokości obrotów w danym czasie

oraz ewentualnych potrzeb inwestycyjnych.

Zabezpieczenie obrotu z odbiorcami polega na ustanowieniu przez nich zabezpieczeń w postaci weksli,

gwarancji bankowych lub innych instrumentów pozwalających na zabezpieczenie należności w

przypadku takiej konieczności. Praktykuje się również stosowanie przedpłat za towar w przypadku

nowych kontrahentów lub jednorazowych transakcji.

Stosowne zapisy Statutu Spółki wiodącej ograniczają poziom transakcji z podmiotami zewnętrznymi bez

odpowiedniego upoważnienia Rady Nadzorczej Emitenta, co ogranicza ryzyko związane z takimi

transakcjami bez ich kompleksowej analizy.

Do skutecznego reprezentowania Spółki w tym dokonywania płatności, potrzebne jest działanie dwóch

członków zarządu lub jednego członka zarządu i prokurenta, co zabezpiecza dodatkowo finanse Spółki

przed nieuprawnionym lub niewłaściwym użyciem oraz również ogranicza w pewnym stopniu możliwość

popełnienia błędu.

Pozostałe czynniki ryzyka związane są z uzależnieniem od operatora sieci telefonii komórkowej T-Mobile

jako istotnych kontrahentów handlowych, a przez to od wahań związanych ze zmiennym odbiorem

atrakcyjności oferty handlowej lub jego strategią działania względem swoich partnerów. Operatorzy

telefonii komórkowej mają duży wpływ na poziom przychodów w danym okresie czasu, a Spółka ma

niewielkie możliwości, aby temu przeciwdziałać. Stabilizowanie przychodu Spółka osiąga jednak w

dużym stopniu poprzez współpracę z innymi podmiotami wspomnianymi powyżej. Współpraca z dwoma

operatorami oraz podejmowanie kolejnych projektów jak np. Apple, spowodowało rozłożenie ryzyka

uzależnienia od jednego partnera handlowego.

Współpraca z operatorem T-Mobile jako znaczącym podmiotem wiąże się również z tym, że istnieje

możliwość wprowadzenia przez nich zmian w zasadach rozliczeń, co może wpłynąć na efektywności

działania Spółki w związku ze zmianą marż lub prowizji.

Każdy system rozliczeń powinien jednak nie tylko umożliwić realizację celów operatora, ale i

zabezpieczać przychody jego partnerskiej sieci sprzedaży. Sama konstrukcja takiego czy innego

systemu nie gwarantuje jednak osiągnięcia realizacji tych założeń, gdyż istotne jest właściwe określenie

parametrów jakie się do takiego systemu zastosuje, aby możliwe było osiągnięcie określonego poziomu

przychodów. Celowi temu służy również odpowiednie wspieranie działań na rynku (konkurencyjna oferta

oraz wsparcie marketingowe), aby możliwe było osiągnięcie poziomu sprzedaży umożliwiającego

realizację wspomnianych parametrów gwarantujących utrzymanie sieci sprzedaży i wypracowanie przez

nie zysku.

W przypadku operatora sieci T-Mobile, okres wypowiedzenia umowy jaką posiada z nim Emitent wynosi

12 miesięcy, co dodatkowo stabilizuje funkcjonowanie Spółki. Nie istnieją obecnie znane Zarządowi

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

przesłanki dotyczące przewidywania w najbliższej przyszłości możliwości wypowiedzenia umowy przez

operatora T-Mobile oraz innych znaczących partnerów z którymi spółka współpracuje.

Powyższe zasady są zbliżone do tych jakie posiada spółka ze swoimi głównymi partnerami jak operator

T-Mobile, Canal+ lub producentami jak Apple.

Sytuacja klęsk żywiołowych jak np. epidemii czy działań wojennych (w granicach jak i poza granicami

Polski) oddziaływać może istotnie na stabilność finansów spółki i znacząco zmniejszyć ich stan. Skala

takiego zjawiska zależeć będzie jednak od czasu trwania takich zagrożeń oraz ich intensywności.

Oddziaływanie na spółkę tych zjawisk będzie zarówno po stronie podażowej w związku ze zmniejszeniem

ilości towaru jak i popytowej w związku z zamknięciem salonów i niemożnością dokonania zakupów, ale

i zmianą preferencji konsumenckich i odkładaniem zakupów na inny czas.

W celu zapobiegania negatywnym wpływom takich sytuacji o charakterze niezależnym od spółki,

funkcjonuje linia kredytowa w banku, służąca jako poduszka finansowa w sytuacjach zwiększonych

potrzeb w tym zakresie. Dodatkowo realizowana jest strategia o akumulowaniu wypracowanych środków

w większym stopniu niż poprzednio w Spółce i budowaniu majątku własnego o charakterze obrotowym.

Ocena realizacji zamierzeń inwestycyjnych w porównaniu do posiadanych środków z

uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze finansowania

Eurotel SA posiada linię kredytową do wykorzystania na udzielanie gwarancji płatności oraz kredyt

gotówkowy w rachunku bieżącym. Linia ta jest opisana w niniejszym raporcie rocznym i była przedmiotem

stosownej informacji bieżącej (raportu).

Dla zabezpieczenia płynności finansowej spółka wraz ze spółką zależna Viamind Spółka z o.o. zawarła

z ubezpieczycielem polisę ubezpieczenia należności.

W związku z koniecznością zwiększenia ilości kapitału potrzebnego do obsługi zwiększonych obrotów w

ramach segmentu Apple, Eurotel SA korzysta z kredytów kupieckich u dostawców towaru.

Gwarancja ubezpieczyciela stanowi podstawę zabezpieczenia płatności u dystrybutorów Apple.

Dostawcy na bazie polis ubezpieczeniowych ustalają limity kredytowe wraz z określeniem terminu

płatności.

Obecnie instytucje finansowe podwyższyły wymogi oceny kredytowej i bardziej wnikliwie i rygorystycznie

oferują swoje usługi. Rośnie więc w konsekwencji zaangażowanie kapitału własnego w działalność

operacyjną spółki.

Inwestycje w rozwój sieci iDream w 2025 roku dotyczyły otwarcia jednego salonu sprzedaży

Ocena wpływu czynników o nietypowym charakterze na wynik Spółki

Wybuch wojny w Ukrainie, a obecnie również w innych miejscach na świecie, wpływał i wpływać będzie

w przyszłości również, na pojawienie się negatywnych czynników jak wzrost inflacji w wyniku m.in.

wzrostu kosztów energii czy surowców, co przekłada się na mniejszą ilość pieniądza na rynku, czy też

problemy w uzyskaniu finansowania zakupów przez klientów. Zmniejsza się również na pewno sama

chęć do zakupów wśród klientów z racji ich obaw dotyczących przyszłości w związku z niestabilną

sytuacją międzynarodową niezależnie od miejsca występowania takich niepokojów.

Czynniki tego typu są obecne już jednak we wcześniejszych okresach, więc ich oddziaływanie w miarę

upływu czasu ulega osłabieniu.

W ostatnim czasie dalszy niekorzystny rozwój sytuacji międzynarodowej i wzrost napięć czy konfliktów

w wielu miejscach na świecie, będą prawdopodobnie wpływały na dalsze pogorszenie ogólnej sytuacji

makroekonomicznej w tym wzrostu kosztów prowadzenia działalności, inflacji czy spadku inwestycji.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

W 2025 roku nie została wypłacona dywidenda zarówno w Eurotel SA jak i spółkę zależną, co wpłynęło

na ilość posiadanej gotówki przez Emitenta. Nie została wypłacona dywidenda dla Emitenta przez

spółkę zależną w związku z wykazaną przez nią stratą. Wydarzenia te były przedmiotem stosownych

raportów bieżących. Możliwość takiej zmiany w zakresie sposobu podziału zysku, komunikowana była

w raporcie bieżącym o „Przeglądzie opcji strategicznych” z początku 2025 roku.

W 2025 roku nie doszło do żadnej transakcji o charakterze znaczącym i jednorazowym.

Zmiany w strukturze własności sieci T-Mobile spowodowały zmianę w strukturze kosztów i wzrost ryzyka

prowadzonej działalności, co było już opisywane w innych miejscach niniejszego raportu i skutkowało

zmniejszeniem wartości firmy.

Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju

przedsiębiorstwa i perspektyw rozwoju z uwzględnieniem elementów wypracowanej

strategii rynkowej

Rynek telefonii komórkowej obecnie rozwija się głównie w obszarze dostępu do mobilnego Internetu.

Jego szybkość pozwala w większości przypadków na podobne zastosowanie łączności mobilnej, jakie

oferuje łączność stacjonarna, a dodatkowo zapewniając możliwość przemieszczania się. Większość

współczesnych urządzeń wymaga łączności bezprzewodowej i taka tendencja będzie się w dalszym

ciągu rozwijać, zwłaszcza, że coraz większa szybkość przesyłania danych w łączności mobilnej, zaciera

ograniczenia w stosowaniu tej technologii.

Na podstawie publikacji operatorów telekomunikacyjnych wiadomo, że nabierać zaczyna znaczenia

standard przesyłania danych 5G, który umożliwi np. komunikację czy też transmisje na żywo w

urządzeniach mobilnych nawet w kilku kanałach jednocześnie i zapewni pełną swobodę w dostępie do

danych dla urządzeń mobilnych działających w tym standardzie.

Nadal popularne były oferty „no limit” oznaczające, że w ramach abonamentu uzyskuje się dostęp do

nieograniczonej (w ramach opisanych w regulaminie granicach) możliwości prowadzenia rozmów lub/i

korzystania z Internetu za pomocą sieci danego operatora. Różnice w poszczególnych ofertach dotyczą

ilości numerów w ramach jednej oferty, dostępu do Internetu, oferty roamingowej, czy rodzaju telefonu

(lub innego urządzenia jak np. modemu) i wielu innych parametrów. Wynika z tego, że coraz większego

znaczenia nabiera nie sama cena za minutę, ale łączny koszt wszystkich usług na danym rachunku jakie

ponosi abonent oraz wartość dla niego oferty dodatkowej na np. inne usługi z jakich może skorzystać.

Klient woli mieć określoną z góry wartość jaka będzie go obciążała za wybrane usługi i nie musi się

martwić o to, ile w praktyce wykorzystał już danej usługi. Z punktu widzenia operatora oferta taka pozwala

mu na większe związanie z klientem i zmniejsza jego chęć czy możliwości do późniejszej zmiany sieci z

jakiej korzysta. Z punktu widzenia operatora i jego sieci sprzedaży, zmniejszenie erozji bazy abonentów,

sprzyja jej zagospodarowaniu w kolejnych okresach podczas kończenia się aktualnie obowiązujących

kontraktów.

Inne sposoby wiązania klienta z danym operatorem, to sprzedaż pakietowa większej ilości kart/numerów

lub powiązanie usług głosowych z innymi usługami np. Internetem stacjonarnym, który jest obecnie

mocno promowany w ramach operatorów.

Widoczna jest również tendencja sprzedawania jednorazowo większej liczby produktów (takich samych

albo uzupełniających się), które wymagają do prawidłowego działania większej niż jedna ilości kart SIM.

W zamian klient uzyskuje atrakcyjną cenę takiego pakietu oraz możliwość tańszych połączeń.

Kontynuowana jest strategia zwiększania roli do sprzedaży w strumieniu prowizji, co oznacza

wprowadzanie do oferty możliwości zakupu różnego rodzaju usług konwergentnych jak internet

stacjonarny, telewizja, ubezpieczenia sprzętu, telefony bezabonamentowe i wiele innych.

Kierunki rozwoju

W zakresie polityki rozwoju spółki, to strategia w tym zakresie polega na indywidualnym rozwoju każdej

spółki niezależnie od siebie, co jest związane nie tylko z ograniczeniami wynikającymi z umów na

wyłączność jakie są w niektórych przypadkach wymagane (podpisane między stronami porozumienia),

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

ale również większą przejrzystością takiej struktury, bardziej skutecznym jej zarządzaniem oraz

większym bezpieczeństwem działania.

Współpraca między spółkami opiera się więc w praktyce głównie na wsparciu finansowym poprzez

udzielanie czynnej (np. pożyczki) lub biernej (np. poręczenia) formy finansowania, obsłudze jednej

spółki przez inne oraz na dzieleniu wspólnych zasobów w sytuacji, kiedy istnieje taka możliwość.

Strategie dotyczące wspólnych działań w obszarze handlowym, to wspólne zakupy sprzętu lub

obsługiwanie wspólnie tych samych klientów. Dzięki takim działaniom możliwe jest uzyskiwanie bardziej

korzystnych warunków handlowych lub obniżanie kosztów logistycznych.

Eurotel SA prowadzi obecnie część prac „back office” w imieniu i na rzecz spółek Grupy poprzez obsługę

ich prac biurowych oraz na prowadzenia księgowości. Część obsługi kanału e-commerce jest również

realizowana w modelu opartym na synergii. Zakres tych prac i współpracy może być w przyszłości dalej

rozwijany, zwłaszcza że nowa siedziba centrali Spółki ma jeszcze potencjał do wykorzystania.

Ważniejsze zdarzenia mające znaczący wpływ na działalność oraz wyniki finansowe

emitenta w roku obrotowym lub których wpływ jest możliwy w następnych latach

Czynniki o jakich Zarząd posiada wiedzę, zostały już wykazane w niniejszym raporcie wcześniej.

Znaczący, ale stabilny wpływ będzie miała prawdopodobnie jeszcze w najbliższej przyszłości sytuacja

związana z wojną w Ukrainie i innych miejscach na świecie. Niepewność co do przyszłości i związane

z tym ryzyko dotyczące planowania, wpływają na preferencje zakupowe klientów.

Kolejne ogniska zapalne na świecie oprócz już istniejącej wojny przy naszej granicy, skutkują różnego

rodzaju zawirowaniami w logistyce dostaw.

Wojna powoduje również problemy w gospodarce światowej, które przekładają się na mniejszą

dostępność produktów, przesuwanie terminów ich dostaw i w konsekwencji zmniejszanie wysokości

sprzedaży.

Zakończenie lub stabilizacja tego konfliktu, mogą powodować odpływ uchodźców do domu, a w

konsekwencji zmniejszenie rynku na jakim działa Emitent.

Zmiany w polityce i strategii po ostatnich wyborach w USA, powodować mogą szczególnie w obszarze

współpracy z Apple jako amerykańską firmą, różnego rodzaju zagrożenia wynikające z wojen celnych

między największymi graczami na rynku czy też odwróceniem się konsumentów od produktów

pochodzących z określonych regionów (Rosja, Chiny, USA).

Dodatkowo wzrost kosztów mediów, a szczególnie energii zmniejsza rentowność prowadzonej

działalności, zaś możliwa znowu wysoka inflacja zmniejsza nie tylko wartość pieniądza, ale również

utrudnia jego inwestowanie z realnym zyskiem.

Narasta presja na wynagrodzenia, będąca skutkiem powyższych czynników, a dodatkowo zmiany w

ustawodawstwie dotyczące wynagrodzenia minimalnego, podnoszą ogólny poziom referencyjny do

ustalania wynagrodzeń pracowników na danym stanowisku pracy. Czynnik ten nabiera coraz większego

znaczenia w związku z tym, że zmieniła się struktura działania w segmencie T-Mobile i więcej salonów,

a w konsekwencji i pracowników jest zatrudnionych przez Emitenta.

Zaburzenia w dostawach części lub samych towarów, będą wpływać mogły na zmniejszenie potencjału

sprzedażowego jaki spółka posiada.

Współpraca z Apple prowadzona pod markę własną iDream będzie prowadzona na podobnym

poziomie, chyba, że uruchomione zostaną nowe salony sprzedaży. Zwiększeniu może ulec skala

sprzedaży w kanale e-commerce, który ma jeszcze potencjał do wzrostu obrotów. Powoduje to jednak

wzrost kosztów prowadzenia tej działalności w szczególności obsługi, promocji czy rozwoju i

logistycznych, które w większości przypadków pokrywane są przez sprzedającego.

W ramach serwisu nastąpiła stabilizacja wielkości sprzedaży, co wynika z mniejszej usterkowości

kolejnych generacji sprzętu i większej konkurencyjności w wyniku otwarcia się rynku na podmioty

niezależne, które mogą obecnie również dokonywać napraw. Kanał ten jest jednak ciągle nierentowny.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

Należy brać pod uwagę możliwy wzrost cen towarów, które sprowadzane są na rynek Polski z zagranicy.

W sytuacji znaczącego i utrzymującego się przez dłuższy czas osłabienia złotego, ceny mogą wzrosnąć,

co spowoduje ograniczenie potencjału rynku. Jeśli doda się kolejny czynnik związany z utrudnieniem z

uzyskaniem finansowania zakupu w związku z bardziej rygorystycznymi wymogami banków i instytucji

finansowych czy też wzrostem kosztów życia i związanymi z tym ograniczeniami w wydatkach, to

potencjał zakupowy ulec może dalszemu osłabieniu. Umocnienie złotego będzie natomiast powodowało

napływ towaru z zagranicy i zmniejszenie możliwości sprzedaży towaru w cenach krajowych.

W ramach operatora T-Mobile stosowany system rozliczeń prowizyjnych podlega systematycznym

zmianom i modyfikacjom w zakresie jego parametrów. Trudno jednoznacznie oszacować jego wpływ

na wyniki, bo zależeć on będzie również od oferty operatora oraz sytuacji na ryku. Niezależnie od tego

jak sprawdzi się kolejny wariant prowizyjny w praktyce, w zależności czy wystąpią takie czy inne

perturbacje rynkowe, istniejący potencjał danej sieci sprzedaży może być bardziej lub mniej

wykorzystany. Zmiany w strukturze sieci sprzedaży u operatorów telekomunikacyjnych związane z

koniecznością prowadzenia działalności w większym udziale punktów własnych, skutkować będą

również zwiększeniem kosztów utrzymania sieci (kosztów sprzedaży) w związku z wyższymi

wynagrodzeniami.

Funkcjonujący w całym 2025 roku aktualny model współpracy, kładzie nacisk na posiadanie większej

ilości salonów bezpośrednio prowadzonych przez danego partnera, a więc wymaga większego

zatrudnienia do salonów własnych. Jeśli dodamy do tego wymóg posiadania większej ilości obsady w

każdym salonie, to należy się spodziewać konieczności znaczącego wzrostu zatrudnienia i w

konsekwencji wzrostu kosztów sprzedaży (stałych).

System prowizyjny będzie premiował salony realizujące ustalone przez operatora cele i na tej podstawie

wypłacana będzie prowizja zarówno dla danego punktu sprzedaży jak i obsługującej go sieci sprzedaży.

Nie ma w nowym systemie już żadnej prowizji dla agenta jakim był dotychczas Emitent z tytułu obsługi

danego punktu sprzedaży prowadzonego przez partnera, gdyż jedyną prowizją z tego tytułu dla agenta

jest obecnie premia za realizację celów operatora w danym punkcie sprzedaży, co znacząco obniża

zyskowność tego rodzaju współpracy.

Rozwój współpracy z Apple jest przykładem na dywersyfikowanie przychodów. Skala działania tej

współpracy ulega sukcesywnie wzrostowi i obecnie ma wiodące znaczenie. Rośnie wielkość sieci

sprzedaży detalicznej w salonach klasy premium, rozwija się kanał sprzedaży internetowej. Rozwijane

są nowe usługi jak serwis czy oferta dla biznesu oraz edukacji. Dalszego rozwoju oczekuje się również

od poszczególnych kanałów sprzedaży nie tylko stacjonarnych salonów sprzedaży, ale i sklepu

internetowego iDream.pl. W planach jest dalsze rozwijanie aktywności dotyczącej biznesu i dostarczania

sprzętu i rozwiązań Apple dla odbiorców instytucjonalnych, szkolenia w zakresie użytkowania urządzeń

Apple czy edukacja. Obszary te są stosunkowo duże pod względem potencjału i umożliwiają zwiększenie

skali działania w przypadku umiejętnego ich zagospodarowania w przyszłości.

Opis zmian w zasadach zarządzania przedsiębiorstwem

W 2025 roku nie nastąpiły istotne zmiany dotyczące zasad zarządzania przedsiębiorstwem.

Aktualnie działająca Rada Nadzorcza została powołana uchwałą podczas WZA w dniu 26 kwietnia 2023

roku na 3 letni okres kadencji. Radę Nadzorczą Eurotel SA tworzy obecnie 5 członków.

W składzie Rady Nadzorczej został powołany trzyosobowy Komitet Audytu.

Rada Nadzorcza Eurotel SA na dzień sporządzenia raportu:

1. Aleksander Sobina – Przewodniczący

2. Jacek Foltarz – Wiceprzewodniczący

3. Marek Parnowski – Członek Rady Nadzorczej

4. Rafał Rasmus – Członek Rady Nadzorczej

5. Grzegorz Pułkotycki – członek Rady Nadzorczej – Przewodniczący Komitetu Audytu.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

Obecny Zarząd został powołany uchwałą Rady Nadzorczej Eurotel SA w dniu 18 czerwca 2025 roku na

3 letnią kadencję w tym samym co poprzednio składzie, która upływa zgodnie ze Statutem Spółki w chwili

zamknięcia ostatniego roku obrachunkowego oraz przyjęcia sprawozdania przez WZA i uzyskania

absolutorium przez członków Zarządu.

Obecnie Zarząd Emitenta tworzy:

Prezes Zarządu – Krzysztof Stepokura,

Wiceprezes Zarządu – Tomasz Basiński.

Członek Zarządu – Bartosz Stepokura

W 2025 roku funkcjonowało również stanowisko prokurenta, który ma zapewnić Spółce sprawność

formalnej reprezentacji i jej ciągłość w sytuacji niepełnego składu Zarządu.

Umowy z osobami zarządzającymi przewidujące rekompensaty z tytułu zakończenia

współpracy

W Eurotel SA nie istnieją żadne inne umowy poza standardowymi wynikającymi z kodeksu pracy, które

nakładałyby na Spółkę dodatkowe obowiązki wynikające z rezygnacji lub zwolnienia osób

zarządzających.

Wartość wynagrodzeń, nagród i korzyści należnych osobom zarządzającym i

nadzorującym

Podstawowe założenia systemu wynagrodzeń w Eurotel SA określają, że nie istnieje żaden system

wynagrodzeń, premii ani programów opartych na kapitale Spółki. Biorąc jednak pod uwagę, że aktualni

członkowie Zarządu i część członków Rady Nadzorczej jest jednocześnie prywatnymi akcjonariuszami

Spółki, istnieje korelacja między wynikami Spółki, a ich zaangażowaniem w prowadzenie spraw Spółki.

Umowy o pracę z osobami pełniącymi równocześnie funkcje członków Zarządu zawarte są na czas

nieokreślony z 3 miesięcznym terminem wypowiedzenia.

Za pełnienie funkcji w Zarządzie Eurotel SA nie jest wypłacana pensja. Może być jednak wypłacona

premia, która wyliczana jest w Grupy wymiarze procentowym i zależna jest od osiąganych przez Grupę

wyników finansowych wyrażonych zyskiem netto. Wypłata premii następuje po zatwierdzeniu

sprawozdania finansowego przez WZA oraz uzyskaniu absolutorium przez członków Zarządu.

Pozafinansowe składniki wynagrodzenia w Grupie Eurotel dla Członków Zarządu i kluczowych

menadżerów – nie istnieją takie składniki oprócz podstawowych narzędzi pracy.

Samochód służbowy i inne narzędzia pracy (komputer, telefon komórkowy) są niezbędne do

wykonywania swoich obowiązków służbowych na danych stanowiskach.

Wynagrodzenia stałe oraz premie osób zarządzających i nadzorujących w raportowanym okresie podane

są w informacjach finansowych dołączonych do Raportu Rocznego za 2025 rok.

W 2025 roku zasady w Polityce wynagrodzeń nie uległy zmianie i są opublikowane w na stronie

korporacyjnej Eurotel SA.

Biorąc pod uwagę wyniki Grupy w 2025 roku, należy ocenić pozytywne spełnianie celów polityki

wynagradzania Zarządu Eurotel SA i jej wpływu na stabilność i bezpieczeństwo działania spółek.

Więcej informacji o realizacji polityki wynagrodzeń Grupy Eurotel znajduje się w Sprawozdaniu o

wynagrodzeniach.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

Akcje Spółki posiadane przez osoby nadzorujące i zarządzające:

W roku 2025 nastąpiły zmiany w stanie posiadania akcji przez osoby zarządzające Emitenta:

Lp.

Akcjonariusz

Liczba akcji

% kapitału

% głosów

na WZA

Krzysztof Stepokura

przed zmianą

1 131 182

30,18

30,18%

po zmianie

Fundacja Rodzinna Beata & Krzysztof Stepokura w organizacji

przed zmianą

po zmianie

1 131 182

30,18%

Aktualny stan posiadania akcji przez osoby zarządzające i nadzorujące wg posiadanych przez Zarząd

Emitenta informacji na ten temat i stanu na dzień przekazania raportu za 2025 r.:

Zarząd:

Lp.

Akcjonariusz

Liczba akcji

% kapitału

% głosów

na WZA

Tomasz Basiński

115 000

3,07%

Rada Nadzorcza:

Lp.

Akcjonariusz

Liczba akcji

% kapitału

% głosów

na WZA

Jacek Foltarz

707 399

18,87%

Marek Parnowski

72 000

1,92%

Informacje o umowach mogących zmienić proporcje posiadanych akcji

Nie są znane Zarządowi umowy w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach

posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy.

W Spółce funkcjonuje program skupu akcji własnych uchwalony uchwałą NWZA z dnia 01 grudnia 2025

roku dający Zarządowi możliwość ogłaszania skupu akcji poprzez zaproszenia do składania ofert

zakupu akcji lub skup akcji z rynku podczas zwykłych sesji giełdowych.

W wyniku tego skupu zakupiono 12,82% akcji Spółki z rynku będących obecnie w posiadaniu Eurotel

SA na dzień sporządzenia niniejszego raportu.

Informacje o skupie oraz ustanowieni takiej możliwości były podmiotem raportów bieżących w 2025

roku.

Informacje o kontroli programów akcji pracowniczych

Nie istnieją w Spółce programy pracownicze oparte na akcjach Spółki.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

Wskazanie zdarzeń, które wystąpiły po dniu, na którym sporządzono roczne

sprawozdanie finansowe, nieujętych w tym sprawozdaniu, a mogących w znaczący

sposób wpłynąć na przyszłe wyniki finansowe emitenta

Nie wystąpiły tego rodzaju zdarzenia o znaczącym charakterze, który miałby istotny wpływ na wyniki

spółki.

Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich

uprawnień, w szczególności prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji

Powoływanie i odwoływanie organów Spółki określone jest w przepisach ogólnych w szczególności

Kodeksie handlowym. Szczegółowe zapisy w oparciu o te zasady określone są w Statucie Spółki

zamieszczonym na stronie internetowej Emitenta.

Zarząd na mocy uchwały WZA z maja oraz NWZA z 01 grudnia 2025 roku został upoważniony do skupu

akcji własnych o określonej wielkości i parametrach, zarówno w formie zaproszeń do składnia ofert

sprzedaży jak i podczas zwykłych sesji giełdowych. Informacje te były przedmiotem stosownych

raportów bieżących.

Sposób działania walnego zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia oraz opis praw

akcjonariuszy i sposobu ich wykonywania, w szczególności zasady wynikające z

regulaminu walnego zgromadzenia, jeżeli taki regulamin został uchwalony, o ile

informacje w tym zakresie nie wynikają wprost z przepisów prawa

Sposób organizacji i przeprowadzania obrad walnego zgromadzenia określony jest przepisami

zawartymi w Kodeksie handlowym oraz Regulaminie walnego zgromadzenia, który znajduje się na

stronie internetowej Spółki.

Oba powyższe punkty opisane są dodatkowo w Raporcie dotyczącym zasad ładu korporacyjnego

(zakładka Relacje inwestorskie/Ład korporacyjny).

Główne założenia opracowanej polityki wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania

badania oraz polityki świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie,

przez podmioty powiązane z tą firmą audytorską oraz przez członka sieci firmy

audytorskiej dozwolonych usług niebędących badaniem

Główne założenia wyboru posiadanej przez Spółkę Procedury wyboru firmy audytorskiej zawarte są w

tym dokumencie stanowiącym załącznik do uchwał Komitetu Audytu z dnia 05 grudnia 2017 roku oraz

Polityki wyboru firmy audytorskiej z tego samego dnia.

Najważniejsze założenia tych dokumentów to ocena wiarygodności i bezstronności firmy audytorskiej

oraz posiadane przez nią kompetencje do wykonywania oczekiwanych zadań w zakresie badania

sprawozdań finansowych. Ocenie podlega również brak powiązań ze Spółka lub jej organami, które

mogły by wpływać na wyniki przeprowadzonych badań.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

Rekomendacja dotycząca wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzenia badania w

zakresie spełnienia obowiązujących warunków, a w przypadku, gdy wybór firmy

audytorskiej nie dotyczył przedłużenia umowy o badanie sprawozdania finansowego –

rekomendacja w zakresie sporządzenia w następstwie zorganizowanej przez emitenta

procedury wyboru spełniającej obowiązujące kryteria

Rekomendacja wyboru firmy audytorskiej spełniała kryteria takiego wyboru i została dokonana na

podstawie Procedury wyboru firmy audytorskiej Komitetu Audytu z dnia 08 grudnia 2023 roku. Nastąpiła

ona po przeanalizowaniu innych ofert i na wniosek ze strony Zarządu. Wybór firmy audytorskiej został

dokonany na podstawie uchwały nr 01/12/2023 z dnia 08 grudnia 2023 roku przez Radę Nadzorczą.

Informacja o liczbie odbytych posiedzeń komitetu audytu albo posiedzeń rady

nadzorczej lub innego organu nadzorującego lub kontrolującego poświęconych

wykonywaniu obowiązków komitetu audytu

W roku obrotowym 2025 Rada Nadzorcza odbyła cztery posiedzenia, natomiast wydzielony z jej

składu Komitet Audytu odbył jedno posiedzenie.

Informacje o ważniejszych osiągnięciach w dziedzinie badań i rozwoju

- nie dotyczy

Informacje o udziałach własnych

Eurotel SA posiada na dzień sporządzenia raportu za 2025 rok 12,82% akcji własnych nabytych w czasie

prowadzonego skupu na podstawie upoważnienia Zarządu Spółki do skupu.

Informacje o posiadanych przez jednostkę oddziałach

- nie występują

Dane odnośnie daty zawarcia umowy z podmiotem uprawnionym do badania

sprawozdania oraz łącznej wysokości wynagrodzenia wynikającego za badanie

sprawozdania finansowego

Uchwała Rady Nadzorczej nr 01/12/2023 dotycząca wyboru firmy badającej sprawozdania finansowe

Eurotel SA oraz Grupy Eurotel podjęta została w dniu 08 grudnia 2023 roku.

Ustalony został limit wynagrodzenia do kwoty 108 500 zł netto z możliwością waloryzacji.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Eurotel SA za okres 01.01.2025 do 31.12.2025 roku

Oferta z dnia 18 lipca 2023 roku dotycząca badania Eurotel SA w latach 2024-2026:

Przegląd jednostkowego sprawozdania

finansowego

16 000,00 zł / 1 rok

Przegląd skonsolidowanego sprawozdania

finansowego

7 500,00 zł / 1 rok

Badanie jednostkowego sprawozdania

finansowego

38 000,00 zł / 1 rok

Badanie skonsolidowanego sprawozdania

finansowego

12 000,00 zł / 1 rok

Umowa przy zastosowaniu warunków z oferty przedstawionej powyżej została zawarta w dniu 23

sierpnia 2024 roku po wyrażeniu zgody na powyższe przez Radę Nadzorczą na podstawie

rekomendacji Zarządu dla Moore Polska Audyt Sp. z o.o. zaświadczenie o wpisie na listę firm

audytorskich nr 4326, REGON 520003823, z siedzibą w 00-844 Warszawa przy ul. Grzybowskiej 87.

W dniu 13 lutego 2025 roku spółka zawarła umowę z MOORE Polska Audyt Spółka z o.o.

w zakresie oceny Sprawozdania o wynagrodzeniach za lata 2024-2026 .

Wartość usługi netto wynosi 6.600,00 zł. za każde roczne Sprawozdanie.

Gdańsk, dn. 28 kwietnia 2026 roku

W imieniu Zarządu Eurotel SA

Prezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Członek Zarządu

Krzysztof Stepokura Tomasz Basiński Bartosz Stepokura